第9讲日本的公司治理模式.pptVIP

第9讲 日本的公司治理模式 内容提纲 1. 背景知识 2.本公司治理的特点 3.本公司治理的变革与讨论 4.日本公司治理模式的启示 1. 背景知识 社会文化总体面貌 东方国家 近代以来，工业化改变了日本经济、社会的面貌 将对立的东西加以调和，一方面吸收最先进的文化，一方面保留自己的传统 二战后日本的经济腾飞 战后日本经济体制的改革：对西方先进工业化国家经济体制的摹仿，对日本传统经济体制的改造，建立一套全新的市场经济体制 既适应了工业社会经济发展的要求，又适应了日本民族传统文化的特点，促成了日本战后的经济“奇迹”。 经济“奇迹” 对它的经济体制又提出新的要求 股权结构的变化 第二次世界大战前： 财阀中心、万能的股东大会 第二次世界大战后：财阀解体 财阀持有的股权放出 / 一般大众持有将近60% 1950年代后期：资本自由化 出于防止外国资本，公司间相互持股 1989年最高达到金融机构46.0％、企事业法人24.8％、证券公司2.0％，散户股东持有不到30% 2. 日本公司治理的特点 （教材p.186） （1）交叉持股和主银行制 主银行的概念 是公司最大的贷款人（Largest creditor） 大股东之一（One of the major shareholders） 公司各类金融服务（financial services）的主要提供者 对公司进行密切监管（Monitoring） 主银行的监管功能 执行监管的职能： 事前监督（Ex Ante Monitoring）：投资决策（investment decision） 事中监督（Interim Monitoring）：商务与项目的进展与表现（performance of the on-going business and projects） 事后监督（Ex Post Monitoring）：评估财务业绩，当公司面临重大困境时承担最重要的救助任务 主银行制的优点 对于银行的客户公司（Client Companies） 能够实施长期投资 陷入困境时能得到终极救助（last resort） 稳定的股东（stable shareholders） 对于银行 降低了信息不对称 获得长期的贷款客户，eg. 超额存款（Excessive deposits）, 工资账户（salary accounts） 稳定的股权 （2）日本公司的董事会 日本董事会的一些特点 大部分董事是公司高管 沉默的股东（ Silent Shareholders ） 董事会的规模很大：1995年，60%的大公司 (资本大于5000亿日元以上） 的董事会拥有 30 名以上的董事，拥有40 名或 50名以上的董事也很常见 董事会开会次数很少，成为橡皮图章（rubber-stamp） 信息披露较少 优点与缺点 （3）日本公司的激励机制 1. 层级制度（Promotion according to seniority） 日本公司主要通过事业型激励机制实现对经理人员的有效机制（p.187） 2. 终生雇佣（life time employment system） 员工岗位稳定，技能得到长期的提升 （4）日本公司与利益相关者的关系 利益相关者： 政府 消费者（consumers） 顾客（customers） 雇员（ employees） 社区（local communities） 下一代（future generations）等 日本公司与政府的关系 政府限制竞争 公司与政府形成了紧密联系（Strong government-business ties） 日本公司与雇员的关系 对公司的理解：由经营者、技术人员、熟练工、营业人员等组成的组织体”，是 “人力资本”的集合体，而非单纯的被资本雇佣的劳动力等要素的集合，不再是资本所有者或资金提供者、雇佣劳动力以追求资本利润最大化的“古典企业”。 日本公司的社会责任 股东被视为各类利益相关者群体中的一类 日本公司对顾客的重视度相对更高 同时股东第一（ shareholder primacy ）原则也越来越受重视 有节制的股东第一‘enlightened shareholder primacy’, 而非“贪婪的股东第一”（greed-driven shareholder primacy） 启示：对顾客的重视长远来看，也是对股东最有利的 股东利益的多元化 社会股东的增加，导致公司需要关注更多的社会责任，如人权（human rights）、劳工标准（ labor standards ）、环境关注（ environmental concerns ）以及公共关系 同时，作为社会股东，又往往只关注股票的价格 从而导致公司治理的“多重标准（triple-bottom-line） 4. 日本公