及邦股份-成本优势明显联碱企业.doc

及邦股份:成本优势明显联碱企业即将登陆资本市场的“四川和邦股份有限公司”（以下简称：和邦股份）的主要产品为纯碱和氯化铵，现有80万吨/年纯碱和80万吨/年氯化铵产能，2010年在国内分别位居第九位和第三位。公司地处西南岩盐、磷矿、煤炭、天然气富产区，具备天然的资源优势。 据了解，公司自设立以来，通过整合资源，实现资源、能源的就地转化，进而确立了“成本领先”的竞争优势。公司现拥有盐矿资源储量2亿吨，磷矿资源储量3174万吨，为公司现有生产以及未来发展提供了充足的资源保障。 循环经济优势 记者了解到，和邦股份为了以最小的资源消耗换取最大的经济效益，做到了合成氨和联碱生产两个阶段的有机结合。合成氨过程中产生的废气二氧化碳转变为制造纯碱的主要原料；纯碱合成过程中无效的成分氯离子与合成氨结合来制取氯化铵，消除了废渣，减少了对环境的污染，降低了纯碱和氯化铵的成本，另外公司自行设计的“氨-氮零排放”装置，主要用于回收联碱装置用水中含有的氨、氮元素，实现“零排放”；公司自行设计的暴空氨气回收系统主要用于回收产品或中间体在输送过程中挥发出的氨气，再次进入联碱装置利用。上述装置的运行，既减少了废水废气排放，又实现了较高经济效益。 2010年度，公司主营业务收入较2009年增加5.85亿元，增幅69.53%，毛利大幅增长了2.58亿元。2011年度，公司主营业务收入较2010年增加4.69亿元，增幅32.92%，毛利大幅增长了3.47亿元。 成本优势明显 综合而言，与同行业上市公司相比，和邦股份的产品销售价格无明显差异，资料显示，目前影响化工公司毛利率的主要因素是纯碱产品价格的波动，而和邦股份的毛利率较高，主要是公司产品成本具备一定的优势，据记者了解到，公司位于中国井矿盐储量最大的威西盐脉带，盐卤资源储量丰富。公司拥有两座盐矿，资源储量达到2亿吨，另外天然气是由“汪洋-五通桥”输送管道供应，该管线与中石油711主干线相连，管道直接输送至厂区，不仅有力的保障了供应，还因输变环节等因素，使公司取得天然气的价格低于非产区的价格。 其次，2010年7月，公司60万吨/年联碱装置建成投产，改进生产工艺后卤水替代工业盐作为原料，因此生产成本中工业盐及卤水占比大幅降低。2011年1月起，公司收购盐矿采矿权以及采盐经营性资产后，公司生产所需卤水全部自给，成本核算不再包含卤水，因此成本构成中工业盐及卤水消耗金额以及占比进一步下降。 最后，公司坐落于岷江水系，有丰富的水力发电资源，电力供应充足，并且公司所处区域内煤炭资源丰富，公司的燃料煤全部从当地采购，运输距离很短，煤炭采购的运费较低且无杂费。 质量严 管理严 据了解，和邦股份一直致力于建设和完善严格的产品质量控制体系和产品质量控制标准，公司主要产品均严格执行国家标准和企业标准，在周边市场享有较高声誉。公司纯碱和氯化铵产品通过多项认证。2010年11月公司纯碱产品被中国石油和化学工业联合会评为“中国石油和化学工业知名品牌产品”。 通过了解，记者还发现和邦股份的高级管理人员大多具备多年行业工作经历，在行业发展趋势、技术研发、工艺安排、质量控制、安全生产等方面积累了丰富的经验。同时，公司还建立了科学的经营管理体系和完整的管理架构，产品质量不断优化、人员素质不断提高。 募投项目优化结构 和邦股份此次登陆上交所拟发行不超过1亿股，发行前公司总股本3.5亿股，发行后公司总股本不超过4.5亿股。 未来，募集资金投资项目通过现有资源、设备的有效整合，将公司盐、磷资源优势充分发挥，实现盐、磷化工的有机结合，最大限度地发挥产业协同优势。该次募投项目中，将新增一套47.6万吨/年缓释复合肥装置，既消化磷酸二氢钾、聚磷酸铵等装置产生枸溶性磷肥，同时又消化了公司现有产品氯化铵，增加了公司现有产品的经济附加值，符合循环经济理念；精细磷酸盐的生产，利用公司联碱生产中的合成氨装置，充分发挥公司产品的低成本优势；精细磷酸盐系列产品，市场前景广阔，下游需求旺盛，项目实施后，公司的产品结构进一步优化，盈利能力不断提升。 1