影子银行体系及其宏观效应研究.PDF

20 13 9 ( ) Sept． ，20 13 年 月 山西大学学报 哲学社会科学版 36 5 Journal of Shanxi University (Philosophy ＆ Social Science) Vol． 36 No． 5 第 卷 第 期 · · 经济学与管理学研究 影子银行体系及其宏观效应研究 薛昊旸 ( ， 100732) 中国社会科学院金融研究所 北京 : ， 摘 要 以金融监管放松和金融创新背景下诞生影子银行体系 能够在为市场参与者提供多种金融服务的同 ， ， ， 时平衡社会资金供求 推动整体金融市场发展 但由于其高杠杆性和低透明度等特征 影子银行体系在短期快速成 ， ， 。 长的同时 积聚了大规模的风险 并给整个金融市场和宏观经济带来了极大的冲击和难以估量的损失 作为影响宏 ， 。 观经济稳定运行的经济主体之一 影子银行体系对社会融资方式和货币政策效果产生了新的挑战 本文运用 Granger 、 、 因果检验和向量误差修正模型分析了影子银行体系对社会融资规模 货币供需 物价和经济发展水平的影 ， 。 响 并针对我国影子银行的发展情况给出了监管建议 : ; ;Granger ; 关键词 影子银行体系 货币政策效应 因果检验 向量误差修正模型 中图分类号:F830 ． 22 文献标识码:A 文章编号:1000 － 5935 (2013)05 － 0110 － 06 押贷款需求和金融机构资金紧缺早在20 70 世纪 年代就成 一 引言 ， 为美国社会的主要矛盾之一 由此促成了按揭贷款支持证券 ， 。20 80 ， 影子银行体系在助推全球金融市场快速同时 也是使次 的诞生 世纪 年代初 里根政府开始解禁和放松金融 。 ， 贷危机发展为全球金融危机的始作俑者 影子银行体系以 监管 认为解决经济问题的根源在于政府本身必须释放市场 ， ， 其特有的资金模式 改变了金融系统中传统金融机构与市场 经济的手段并废除了多项金融监管法律 改变了美国民众的 ， ， 。 20 80 作用范围 这种变化