我国股权分置改革探析.pdfVIP

l改革探索 ORTHERN ECONOMY AND TRADE 我国 窝 探析 申自强 (平顶山学院经济与管理学院，河南 平顶山 467002) 全流通，就不可能有一个正常的股市，没有正常的股市 文摘编号：1005—913X(2008)02—0010一CA 就不可能有一个完善的金融体制，没有完善的金融体 摘要：股政已经向人们展示了其丰硕成果，但于今日它仍 制就不可能有市场经济。 然是一项未尽的事业，我们应从以下三方面去维护和巩固 改革成果；完善市场规则体系；创新市场制度；提高上市公 (二)反对改革的观点 司质量。 学界质疑股权分置改革的基本观点大体如下：第 关键词：股权分置改革；经济效应；对策 一 ， 股权分置问题不是我国证券市场最紧迫的问题； 中图分类号：F721、5 文献标识码：A 第二，《国有股份公司股权管理暂行方案》明确确定了 文章编号：1005—913X(2008)02—0010—03 国有资产折股的一些政策，其中涉及国资高评问题。 计划经济时代已渐行远去，但其遗迹并未彻底销 在股权分置的情况下，一方面减持，另一方面不断地 匿，股权分置便是这种遗迹的表现。经济体制改革的 生产低价股股东，这是市场不能承受的；第i，我国资 深入显然要求金融市场的相应变化，股权分置改革便 本市场目标不明确，缺少控制权转让市场。 是在这种情形下融入改革体系的。其影响之深远，从 另外，还有一些颇具代表性的观点，北京大学经 其被称为经济体制的“第二次革命”、我国金融发展史 济研究中心主任仲大军指出，我国股市的真正问题是 上的一座“里程碑”可窥一斑。 圈钱与投机，用股权分置试点来拯救股市无疑于南辕 目前上市公司股改已进入收尾阶段，股改第66 北辙，我国“股民”必须在实践中得到锻炼和教训，我国 批上市公司名单已于2007年1月15日出炉。截至 必须适应股市这一“外来物种”。谢百三教授认为，股权 2007年1月19日，1300多家A股上市公司中，超过 分置改革试点令社会财富再度超经济地转移到少数人 95％的公司完成或进入股改程序。从市场反映看，股改 手中，拯救股市要立即停止股权分置改革试点。 得到了市场的积极回应和肯定：股权分置改革基本完 本文的观点是支持股权分置改革，因为，从目前 成后，我国资本市场将进入一个崭新的发展阶段，公 市场的反应和投资者的热情来看，这次改革的成果还 司股东将迎来一个更公平、更合理的投资环境，我国 是比较显著的。 对外开放将具有更统一的市场基础。 二、问题缘起与应对策略 一 、 理论综述 (一)问题缘起 涉及改革必然会引起理论界的争鸣。竭力维护者 股权分置的历史原因主要有两个：一是对公有制 有之，口诛笔伐者亦有之，其中不乏珠玉之言，以立场 为主体的机械理解，即认为要保持国有经济的主导地 归类不外两种：支持改革与反对改革。这两种立场都 位，必须保证国有制在所有制结构中居于主导地位，在 给出了自己的理由和论证 股份制企业中，国有股份不得低于51％，且不能流通、 (一)支持改革的观点