预期收入,收益率和房价波动.PDFVIP

Finance Trade Economics, No1 1, 20 11 ) ) ) 基于35 个城市动态面板模型的研究* 张亚丽 梁云芳 高铁梅 : 本文在跨期优化选择模型中根据住房和消费品的边 替代率条件得出房 价决定模型, 使用动态面板广义矩进行建模得出结论: 预期人均实 收入和预期房地产 收益率是房价持续快速上涨及波动的主要因素该模型可以解释我国房价自 1999 年以 来的快速上涨以及2004 年房价增长的拐点和2007 年房价增长的拐点高房价城市房价 的预期收入弹性大于1, 因此高房价城市房价出现了非理性增长, 房地产市场存在泡沫 中等房价城市房价的预期收入弹性小于1, 低房价城市预期收入对房价没有显著的影响, 因此中等房价城市特别是低房价城市房价增长较为理性 : 房价波动 预期收入 收益率 动态面板广义矩估计模型 : 张亚丽, 山东财政学院经济学院讲师, 250014; 梁云芳, 东北财经大学经济计量分析与预测研究中心副教授博士, 116025; 高铁梅, 东北财经大学经济计量分析与预测研究中心教授博士生导师, 116025 : F2931 30 : A : 1002 ) 8102( 2011) 0 1- 0 122- 08 一引言和文献回顾 1998 2009 12 , 1998 2063 / 2009 4600 / , ,2004 , 2004 ; 2008 , ; 2009 , , , , , , , ? ? ? * 2009 ( : 08CJY 018) ( : 2009R22) 122 2011 1 , Muellbaue M u phy( 1997) 1957- 1994 , , Clayt on ( 1996) , , 1979- 1991 , M alpezzi Wacht e ( 2005) , , , Jud Winkle ( 2002) 1984- 1998 130 , : Capozza ( 2002) 62 , , ( 2008) 35 1999- 2005 , ( 2008) 3 1 1996- 2006 , , ; , : ( 2004) 1995- 2002 , 14 , , 2000 , 14 ( 2010) 1998- 2008 35 , , , ( 2007) 1999- 2006 , , , , ( 2008) ( 2010) , , , M uellbaue Mu phy ( 1997) , , , , , , , 35 , 35 ¹ 二房价与预期收入房地产收益率的关系 ( ) ¹ 35 2008 , : 5000 3500 5000 , 3500 10 ; 13 ; 12 56 123 Finance Trade Economics, No1 1, 20 11 M een ( 1990) , ( M uellbaue M u phy, 1997; Pain West away, 1996) :