朱云来货币量大增将挑战金融业能力.docVIP

朱云来货币量大增将挑战金融业能力根据中央“促内需,保增长”的政策,积极的货币政策从去年起一直持续到2009年三季度。我国的货币供应量也从18万亿增至将近60万亿,巨增300%之多。过于充分的流动性直接导致了地价、房价、股价等资本价格的非理性上涨,市场普遍产生了通货膨胀的预期。在不久前央行举办的“2009年中国金融论坛”上,关于资产价格泡沫和通货膨胀的话题更是成为与会者讨论的热点。 中国国际金融有限公司总裁朱云来应邀参加了“2009年中国金融论坛”。在会上,一向以低调著称的朱云来对货币供应量增幅过大公开表示了担忧。日前记者在太保H股的上市庆典后采访了朱云来,他就相关的经济话题发表了自己的看法。 记者:朱总,现在财经界有一个乐观的说法:全球金融危机已经基本平息,尤其是中国已经率先走出了危机,开始了全面回升。对此您有何看法? 朱云来:通过各国政府紧急应对之后,全球经济危机进入了平缓阶段,但还没有消失。危机之前总体经济活动的水平与危机之后有相当大的差别,大概在三分之一左右。这样低水平的运作以后,有很多积累的问题会出现。目前我国经过了大量的投资,把经济数据保持在了一个阶段。但这是通过增值税、所得税的形式返回来的,这种可持续性有很大问题,只有最终的消费驱动才能实现可持续的发展。 记者:在这一轮积极货币政策过程中,中央也一直在强调要抓住时机进行经济结构调整。您认为怎样的调整才最有实际意义? 朱云来:显然结构问题是一个很大的问题,结构调整恐怕不是一件简单的事情,有多少经济工作单元需要在他们的整个经济活动中逐渐的调整,需要有一个相对长的时间,特别是很多过去投资的预期、经济预期,可能恐怕有系统性的偏差,他们要做系统性偏差的调整,恐怕也不是一天可以解决的。现在还要知道的,像中国的结构,投资的比重还是大的,真正老百姓的消费差不多只占到经济的1/3,消费10万亿,但是政府开支有4万亿左右,出口我们习惯于讲净出口,总出口差不多价值人民币十万亿,相当于出口产品跟内需的产品差不多,各占了10万亿,剩下的是投资。而且投资的话在过去一年也是迅速增加。外需市场的长期低迷可能是潜在的可能性,这样对我们已经形成的产能和正在迅速形成中的产能将是非常大的挑战。 记者:近期因货币政策过于宽松导致流动性过热,推动了房地产价格和股市的快速上涨,已经引起了广泛的担忧。请您具体阐述一下您有哪些担忧? 朱云来:从货币来看,我们从18万亿到60万亿,净增加300%。在过去一年里,贷款也是迅速增加30%,通过速率估算,如果明年还是以类似的贷款规模,等于两年之内整个货币供应增加50%,这恐怕也是非常巨大的挑战。现在我们也看到一些资产价格泡沫或者资产价格膨胀的迹象。这样对我们金融行业是很大的挑战,对未来的估计可能偏差在美国也存在这样的问题,次贷危机可以说是对未来的错误的估计。到了相当大的程度以后,回调的话会产生巨大的社会影响。对中国是多年以来以出口市场为主要的发展策略,另外在短期之内迅速的扩展,特别是最近一段时间的贷款规模的迅速扩张,这都带来了未来市场的挑战。尤其是你的目标市场,如果不能很快的恢复,这样对我们已经投资形成的产能有很大的风险。 记者:金融危机爆发以来,中央一直强调要扩大内需。但是舆论界普遍诟病中国的内需促进策略导致了更深层次消费不足。您怎么看待这个问题? 朱云来:从大家看到的,希望从结构调整方面把以投资为主变成以消费为主,以投资拉动变成消费拉动的模式,这个概念也很正确,但是我们可能忘记了有一个很重要的因素,消费是要靠有收入,我们现在的收入状况,据国家统计局的抽样统计,如果根据农村和城市人口的平均人数的加起来平均之后,基本上中国人一年收入1万块钱,这是08年数据,根据他们的调查中国人实际花了8000块,实际上前面说的10万亿,一个人1万就是13万亿,80%就是10万亿,也就是消费的数字,也就是说没有消费的也只有两千块,这个数也不是很大的数,对我们经济的缺口,从高位到低位,外部市场的萎缩,这个数恐怕远远大于两万多亿的潜在可能消费,老百姓没有消费的两千块钱,这23000亿还有很大的用处,我们的社保体系、医疗体系还有很大的问题,甚至教育体系,老百姓还要花钱赞助。实际上我们所谓消费潜力也很有限,提高消费的能力必须增加职工工资,增加整个社会从业人员的收入水平,这样又进一步增加了生产成本。我觉得生产成本应该是辩证,我们发展经济目的是什么?我们不是为了GDP,而是希望老百姓从中得到实惠、好处,最重要的就是收入提高,但又会引发其他问题。你提高工资固然好,但如果企业无法盈利就不能提供长远的收入基础。所以这些对我们都是很大的挑战。 记者:您近来反复强调货币政策与金融风险的问题,这也成为财经界的普遍共识。您对这些潜在风险是怎样认识的呢?