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风险投资进入时机对企业技术创新的影响研究
中国软科学 20 13 年第 3 期
风险投资进入时机对企业技术创新的影响研究
1 2
，
苟燕楠 董 静
( 1. ， 200433; 2. ， 200433)
复旦 大学 上海 上海财经大学 上海
: ， ，
摘 要 本文 以我国中 小板上市公司为研究样本 从风险投资进入时机 角度 对风险投资与企业技术创新之 间的
。 ， ， 。 ，
关系进行 了实证研究 结果发现 风险投资进入企业 的时期越早 对企业技术创新的影响越积极 具体来看 在
，
企业初创期和发展期进入 的风险投资与企业研发投入之 间存在显著的正相关关系 在企业扩张期进入 的风险投
;
资与企业研发投入之 间存在显著的 负相关关系 在企业发展期进入 的风险投资与企业专利数之 间存在显著的正
， 。
相关关系 在企业扩张期进入 的风险投资与企业专利数之 间存在显著的 负相关关系
: ， ，
关键词 风险投资 进入时机 技术创新
中图分类号:F270 文献标识码:A 文章编号:1002 － 9753 (2013)03 － 0132 － 09
Relationship between Timing of Venture Capital Investment
and the Technological Innovation of Firms
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GOU Yan － nan ，DONG Jing
(1． Fudan University ，Shanghai 200433 ;2. Shangha University of Finance and Economics ，Shanghai 200433)
Abstract :Through the empirical study on the firms listed on the SME Board in China ，this article explores the relation-
ship between timing of venture capital investment and firms ’technological innovation． The conclusion is that the earlier
the venture capitals join the firms ，the better find the firm perform their technological innovation． Venture capitals join a
firm at its early stage and developm
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