风格偏好明显变化.PDFVIP

策略研究报告 ●行业比较半月报 2012 年1 月15 日 风格偏好明显变化 核心要点：  上两周（1月2日-1月13日）各大指数企稳反弹，上证综指上涨2.05%， 分析师 深成指涨1.25%，涨幅明显。相比之下，中小板、创业板指数则继续 孙建波 博士 首席策略分析师 下跌，其中创业板指跌幅甚至大于前两周，跌幅达8.69%，反映小票 ：sunjianbo @ 杀势仍未停止。从风格角度看，大盘低市盈率板块一枝独秀，其中大 ：(8610) 盘指数涨2.58%，低市盈率指数涨幅达3%，市场风格偏好极为明显。 执业证书编号：S0130511040002  行业指数方面，有色、采掘涨幅分居第一第二，涨幅达8%和6%，为近 期少见。除有色、采掘外，另外两个跑赢上证综指的行业分别为金融 秦晓斌 策略分析师 总监 服务和黑色金属。表现较好的行业全部属于典型周期性行业。而医药 ：qinxiaobin@ 生物等消费类行业跌幅居前，再次反映市场风格偏好在近期的明显变 ：(8610)6656 8746 化。 执业证书编号：S0130511030001  估值水平方面，各大行业估值下降的趋势和力度都较前期有所改善。 但仍有部分行业PE有较为明显的下降，包括农林牧渔、电子元器件、 特此鸣谢 信息设备、食品饮料、医药生物、餐饮旅游、信息服务等。估值出现 王维诚 博士 策略研究员 明显下降的几乎清一色属于成长性或消费类行业。对比之下，有色金 属、采掘估值明显上升。 ：wangweicheng@ ：（8621 ）2025 7809 对本报告的编制提供信息 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 策略研究报告/行业比较半月报 目 录 一、指数反弹，风格偏好差异明显1 二、不同行业当前估值的相对位臵2 三、行业估值动态比较4 四、近期估值比较报告及观点6 12 月30 日— 《估值优势再次凸显》6 12 月17 日— 《经济悲观预期得到体现》6 12 月3 日— 《政策调整是近期核心逻辑》6 11 月14 日— 《热点的持续性更重要》6 插 图 目录8 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 策略研究报告/行业比较半月报 一、指数反弹，风格偏好差异明显