教案第7章 外汇风险管理.pptVIP

第七章 外汇风险管理 了解企业外汇风险的含义及种类；理解外汇风险形成的原因；掌握企业防范外汇风险的基本方法。 第七章 外汇风险管理 第一节 外汇风险概述 二、外汇风险形成的条件 外汇风险主要由四个因素引起，只要有一个不存在，就不会发生外汇风险。 三、外汇风险的种类 （一）交易风险 是指在使用外币进行计价收付的交易中，经济主体因计价外汇汇率变动而造成的实际收益与预期收益不一致的可能性。交易风险主要包括以下三种。 1、国际贸易结算风险 2、国际投融资风险 3、外汇买卖风险 （二）会计风险 又叫折算风险（translation risk）,是指银行或企业在会计处理或外币债权债务决算时，将功能货币统一折算为记账货币入账时，因交易发生时的汇率与折算时的汇率不同而出现账面盈亏的可能性。 会计风险不同于交易风险，因为它和现金流量及货币收付无关。会计风险的大小与会计折算方式有关。对于会计报表的货币转换，目前国际上大致有四种折算方法，见表7-1。 （三）经济风险 当企业经常进口商品或出口商品时，由于不利的汇率变动而使企业出现收入不断减少或成本不断增加的持续性风险，这种在一定时间内长期存在的外汇风险被称作经济风险。 1、直接经济风险 与交易风险不同的是，直接经济风险只与价格尚未确定的未来交易相关。 2、间接经济风险 间接经济风险是指不利的汇率变动削弱企业成本竞争力与价格竞争力的可能性。 四、外汇风险对企业的经济影响 （一）交易风险对企业的影响 交易风险很可能导致企业现金收入的减少或者现金支出的增加，从而降低企业的预期利润。 （二）会计风险对企业的影响 会计风险主要影响企业资产负债的账面价值。 （三）经济风险对企业的影响 经济风险可能削弱企业的竞争优势，最严重时可能迫使企业退出市场。 第二节 外汇风险管理概述 一、外汇风险管理的基本原则 （一）综合衡量原则 在风险识别的基础上，应对所有外汇风险进行综合衡量。 （二）资产保值增值原则 在充分控制外汇风险的前提下，要让资产在运动中增值，将风险损失与资产收益综合考量，实现资产收益的最大化。 （三）经济性原则 在安全保障一定情况下追求成本的最小化，或者在风险管理成本最小的情况下追求安全保障的最大化。 二、外汇风险管理的基本策略 三、外汇风险管理的基本程序 （一）识别外汇风险 （二）度量外汇风险 （三）选择外汇风险管理方案 （四）实施外汇风险管理方案 （五）对外汇风险管理效果进行检查与评估 （六）改进外汇风险管理工作 第三节 企业外汇风险管理方法 一、交易风险管理方法 （一）货币视角下的交易风险防范 1.本币计价法 在交易过程中不使用外汇，只使用本国货币。 2.币种选择法 出口时用硬币（Hard Money）计价结算，进口时用软币(Soft Money)计价结算。 3.选用“一篮子”货币计价法 “一篮子”货币是多种货币按一定权重所构成的组合。由于“篮子”中的货币价值有升有降，其汇兑收益或损失相互抵消，因此“一篮子”货币的币值是相对稳定的 。 4.货币保值法 货币保值法是指企业在贸易合同中订立货币保值条款以防范外汇风险。 （二）时间视角下的交易风险防范 1.期限调整法 期限调整法是指进出口商根据汇率变化趋势将贸易合同规定的货款收付日期提前或延后以防范外汇风险的方法。 [案例7-1] 美国某进口商从德国某出口商处进口一批货物，双方签订了一个以欧元计价、3个月后付款的贸易合同。假定合同签订后，美元对欧元持续贬值，估计半年之内不会得到改观。这时，美国进口商不需等到3个月后付款，只要收妥货物，可以提前用美元兑换欧元支付给德国出口商。虽然有些利息损失，但比起美元贬值带来的汇兑损失要划算。 2.借款法 借入一笔与未来外汇收入等值的、期限与币种一致的资金，并立即将其兑换成本币使用或进行投资，在借款到期日用未来外汇收入进行偿付。 [案例7-2] 德国某公司预计6个月后有一笔800万美元的外汇收入，如果美元在6个月内发生贬值，该公司将遭受外汇风险损失。为此，该公司向银行借入期限为半年的800万美元贷款，并立即在即期外汇市场兑换为欧元使用。6个月后，该公司利用收回的800万美元归还银行的贷款。由于货币兑换时间提前到现在，因而避免了外汇风险，但是要付出半年银行贷款利息的代价。 3.投资法 投资法与借款法刚好相反，适合于在未来有外汇支付的情况。这一方法与借款法在本质上是一样的，都是将未来的货币兑换提前到现在，通过消除外汇风险的时间因素来避险。 [案例7-3] 英国某公司有为期半年的1000万日