第5节资本成本tsl.pptVIP

Chapter5 资本成本 §5-1 资本与资本成本 §5-2 资本成本的计算 §5-3 边际资本成本 §5-4 最佳资本预算 Chapter5 资本成本 §5-1 资本与资本成本 ◆ 由于资本成本主要用于企业长期投资决策和长期筹资决策，而短期投资决策一般与短期负债成本有关。因此本章所讨论的资本成本仅指长期资本（长期负债、优先股、普通股、留存收益）成本。 ◆ 公司理财中所涉及的资本是与资产相对应的概念，指企业资产所占用资金的全部来源，体现在资产负债表右方的各个项目上，包括长、短期负债和所有者权益。 一、资本成本的含义 ： 概念1（经济学意义）： 资本成本是指企业为筹措和使用资本而付出的代价。有时也称资金成本。 概念2（计算方法） （cost of capital ） ~是指企业接受资金来源净额现值与预计未来资金流出现值相等的贴现率。 ☆ 资金来源净额 = 筹资收到的全部资金 - 筹资费用 ☆ 筹资费用 = 银行借款的手续费 + 股票和债券的发行费 ☆ 未来资金流出 = 逐年支付的利息 + 股息 + 本金 B0 —— 筹资总额；f —— 筹资费用；n ——筹资年限 K —— 资本成本，按照求解IRR的方法求出 二、资本成本的性质： 1.资本成本是资金使用者向资金所有者和中介人 支付的占用费和筹资费。 2.资本成本既具有一般产品成本的基