国际金融教学资料-1学习情景一 外汇与汇率.pptVIP

（二）金本位制度下汇率的变动 汇率的决定基础：铸币平价或金平价。 黄金输送点：实际生活中，外汇市场上的汇率水平以铸币平价为中心，在外汇供求关系作用下上下浮动，并且其上下浮动被界定在铸币平价上下各一定界限内，这个界限就是黄金输送点（gold point）。 黄金输出点：对于一国来说，债务清偿手段选择为黄金还是外汇，取决于外汇市场上外汇汇率是否超过铸币平价加上（减去）输送黄金的各种费用。如果外汇上涨，外汇汇率超过了铸币平价加上输送黄金的各种费用，则该国宁愿会选择外输黄金来清偿债务，因此铸币平价+运送费用就作为汇率变动的上限，即黄金输出点（gold export point）； 黄金输出点：如果外汇下跌，外汇汇率下跌超过了铸币平价减去从外输送回黄金的各种费用，则该国宁愿会选择牺牲运费，从外输送回黄金，而不选择外汇作为债权资产。因此，铸币平价-运送费就作为汇率变动的下限，即黄金输出点（gold import point）。 黄金输出点和输入点统称为黄金输送点（gold point）。 （三）纸币本位制度下汇率的决定与变动 纸币本位下决定汇率的基础：纸币所代表的价值量 汇率变动及汇率决定理论：但是现实经济中，国际经济交往日益紧密，金融市场一体化、信息传递技术的进步等因素，使得纸币本位制下的货币汇率决定不仅受本国经济和政策等因素的影响，还会受到其他多种因素影响。由此，在国际金本位崩溃后，汇率动荡不已，许多经济学家纷纷著书立说，来探讨汇率决定及变动基础，形成了形形色色的汇率决定理论。 （一）国际收支 （二）相对通货膨胀率 （三）相对利率水平 （四）总需求与总供给 （五）经济增长率 （六）市场预期 （七）政府的市场干预 二、影响汇率的经济因素 四、外汇管制 一、外汇管制概述 外汇管制概念： 广义：外汇管理包括汇率制度的选择、外汇直接管制和外汇市场干预 狭义：外汇管理特指国家对外汇的直接管制，即国家通过法律、法令、条例等形式，对外汇资金的收入和支出、汇入和汇出、本外币的兑换方式及兑换比价所进行的限制。 目的： 维持本国国际收支的平衡，保持汇率的有序安排，维持物价和金融的稳定，促进本国的竞争能力和经济的发展 （一）外汇管制的历史演进 1. 在“一战”前正常的国际经济交往中，基本不存在外汇管制。 第2. 一次世界大战期间，各国为筹措战争经费，禁止黄金自由输出入国境，限制黄金的自由兑换，外汇管制由此产生。 3. 一战后，随着各国经济恢复又放松的了管制。 4. 1929-1933年，一些国际收支逆差严重的国家又开始外汇管制。 5. 二战前夕和期间，许多国家实行战时经济体制，把外汇管制作为主要的经济调节措施。 6. 二战后，除了美国等少数几个国家外，各国的战后重建面临重重困难，货币信用危机和国际收支危机恶化，只得继续实行管制。 7. 60年代以后，发达国家的经济实力不断增强，外汇储备逐渐增加，外汇管制也随之放松。 8. 20世纪80年代以后，国际上贸易自由化和贸易保护主义并存，汇兑自由化和外汇管制也形成了此消彼涨、错综复杂的。但是，随着金融全球化的发展，各国经济相互依赖性越来越强，这要求世界各国的外汇管制进一步放松。 （二）外汇管制的主要内容  1、数量管制 数量管制就是对外汇买卖的数量进行限制。通过数量管制来集中外汇收入，控制外汇支出，对外汇进行统筹统配。 具体方式主要有外汇结汇控制和外汇配给控制。 2、价格管制 价格管制是对外汇买卖的价格进行限制。具体方式有间接管制和直接管制。 （1）间接管制：是指以货币当局用外汇平准基金在外汇市场上买卖外汇，以稳定汇率。 （2）直接管制：主要是规定各项外汇收支按何种汇率进行交易。通常采取本币定值过高（Currency overvaluation）和复汇率制（Multiple Exchange Rate System）。 （三）外汇管制的经济效应分析 1、收益 （1）保护本国产业。一方面表现在限制进口，另一方将外汇资源用于进口国内急需原材料、先进的设备。 （2）维持币值稳定或使汇率朝有利于国内经济的方向发展。当通货膨胀严重时，可高估本币汇率；逆差时，可让本币贬值；浮动汇率制下，也可采用外汇管制方法，控制汇率波幅。 （3）防止资本的大量涌入或外逃。 （4）便于国内财政、货币政策的推行。外汇管制可以隔离外来因素的影响和干扰，防止相反的抵消因素对于本币财政货币政策的反作用。 2、成本 （1）降低资源的有效分配和利用。外汇管制隔离了本国市场与国际市场的联系，难以使得国际贸易比较利益的原理发挥作用。 （2）不利于国际贸易、投资活动正常发展。 （3）不利于建立正常的价格关系，促进企业竞争力的提高。 （4）管制本身会增加交易成本、行