甘肃省农垦集团有限责任公司主体与相关债项2017年度跟踪.PDFVIP

跟踪评级报告 甘肃省农垦集团有限责任公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】493 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 甘肃省农垦集团有限责任公司（以下简称“甘肃 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 农垦”或“公司”）主要从事农业及以葡萄酒制造和 债项信用 水泥为主的工业业务。评级结果反映了农业产业化仍 债券 额度 期限 跟踪评 上次评 上次评 是甘肃省未来发展的重要趋势，公司土地资源丰富凸 简称 （亿元） (年) 级结果 级结果 级时间 显农业主业地位及农业经营效率继续提升等有利因 12甘农垦/ 8 7(5+2) AAA AAA 2016.06 素；同时也反映了公司农产品种植易受自然灾害影 12甘农垦债 响、公司占上市子公司甘肃莫高实业发展股份有限公 17 甘农垦 CP001 4.5 365 天 A-1 A-1 2017.02 司（以下简称“莫高股份”）董事会席位未过半、影 响了控制力及公司期间费用率仍较高，资产减值损失 仍对利润产生一定影响等不利因素。甘肃省国有资产 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 投资集团有限公司 （以下简称“甘肃国投”）对 “12 项 目 2017.3 2016 2015 2014 甘农垦/12 甘农垦债”提供的全额无条件不可撤销连 总资产 180.91 175.58 162.88 172.28 带责任保证担保仍具有很强的增信作用。 所有者权益 86.22 86.08 69.42 85.89 综合分析，大公对公司“12 甘农垦/12 甘农垦债” 营业收入 6.42 42.29 41.47 39.84 信用等级维持AAA，“17甘农垦CP001”信用等级维持 利润总额 -0.16 0.63 -15.20 2.42 A-1，主体信用等级维持AA，评级展望维持稳定。 经营性净现金流 -1.79 5.11 1.14 3.51 有利因素 资产负债率（%） 52.34 50.97 57.38 50.15 ·甘肃省是西部农业大省,农业产业化仍是甘肃省农 债务资本比率（%） 35.51 34.01 38.59 32.27 业未来发展的重要趋势； 毛利率（%） 29.00 22.58 25.15 25.25 ·公司土地资源数量丰富，土地经营面积不断扩大， 总资产报酬率（%） 0.23 1.98 -7.74 2.58 农业主业地位仍较凸显； 净资产收益率（%） -0.26 0.65 -22.24 2.03 ·公司通过推广规模化和机械化种植、推进高示范田 经营性净现金流利 -3.12 1.70 0.42 1.72 建设及调整产品种植结构，农业板块经营效率继续 息保障倍数（倍） 经营性净现