国有企业主导中国对外直接投资成因分析_姜亚鹏.pdf

92 《 》2014 / 7 316 企业经济 财经科学 总 期 国有企业主导中国对外直接投资的成因分析※ 1 2 3 姜亚鹏 姜玉梅 王 飞    ［ ］ 。  内容摘要 本文从金融发展视角讨论国有企业主导中国对外直接投资的成因 在动态  GMM ， Geweke  面板模型 检验后 运用 因果分解检验考察了中国金融发展与对外直接投  。 ， ，  资间的关系 结果显示 金融抑制在一定程度上约束了企业对外直接投资 金融抑制  。  下的信贷配给制是国有企业主导中国对外直接投资的重要因素 不应仅仅依赖政策性  、 ，  金融 开发性金融或者行政行为等暂时对策 而应该通过促进金融自身发展来推动中  、 。  国对外直接投资平等 合理地可持续发展  ［ ］ ; ; ;   关键词 国有企业主导 对外直接投资 金融发展 信贷配给    。 中国对外直接投资呈现国有企业占主导地位的结构特征 作为转型与增长双重 ［1］ 考虑的最大发展中国家，中国正经历一个更均匀融入世界的过程。 20 12 年中国对 878 ， 。 ， 外直接投资流量达 亿美元 位列全球第三 但值得注意的是 中国对外直接投 ， ， 资主体结构与发达国家呈现显著差异 国有企业在全部资本输出中占主导地位 投 ［2］ 。 《 资行为主要由在国内拥有垄断优势的国有企业进行 中国对外直接投资统计制 》 ， 60% ，2006 度 实施以来 非金融类对外直接投资中国有企业占比始终保持在 以上 年 更是一度达到81% ，20 12 年仍占投资流量的近50% ，凸显