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FDI对我国国内投资的挤入挤出效应： 地区差异及动态特征 方友林 冼国明 内容提要 本文检验了FDI对我国国内投资的影响，实证结果表明FDI对我国国内投资的影响整体 上为中性。分地区来看，FDI对我国东部地区和中部地区的国内投资不存在显著的挤入挤出效应，但对 西部地区的国内投资存在显著的挤出效应。此外，无论是在全国还是在东、中、西地区FDI对国内投资 的挤出效应均呈现下降趋势，这表明在和外资企业的竞争中国内企业的竞争力相对逐渐增强。 关 键 词 外国直接投资 挤入挤出效应 面板数据 动态特征 作者单位 南开大学跨国公司研究中心 中图分类号：F830．59 文献标识码：A 文章编号：1007—6964[2008]06~71203—1025 ． 一 、 引 言 当地企业投资的利润可能上升，FDI对东道国资本形成 的贡献也就会超出其自身的规模。Aitken和Harrison 在决定FDI对东道国影响的诸多因素中，FDI的挤 (1993)分析了FDI的这种竞争效应和溢出效应对国内 入挤出效应是一个非常重要的方面。许多有关经济增 企业生产率的影响。此外，Markusen和Venables(1999) 建立了一个简单的两行业模型框架来分析FDI对东道 长的理论和实证研究都表明，投资是决定经济增长的一 个重要变量。因此，如果FDI挤出国内投资或对东道国 国国内投资的影响。其分析表明，FDI对国内投资的净 影响取决于跨国公司分支机构生产的市场导向(是面 资本形成没有贡献，那么FDI对东道国经济增长作用的 贡献就值得怀疑了。此外，在发展中国家国内企业家能 对国内市场、替代进口还是主要服务于出口市场)以及 跨国公司分支机构所产生的后向关联水平与国内企业 力普遍稀缺以及迫切需要培养现有企业家才能的情况 相同还是更低。 下，如果跨国公司取代了国内企业，那FDI的流入非但 没有增加一国的总投资或资本形成，反而会挤掉了部分 目前FDI占我国固定资本形成的比率已经达到较 高的水平，FDI对我国国内资本是否存在挤出效应也引 国内投资，即总体上FDI会带来宏观经济负的外部性。 有关FDI对东道国国内投资的影响在理论界存在 起了广泛的关注。本文的目的是利用我国大陆29个 不同的观点。一方面，FDI的反对者坚持认为FDI会挤 省、市、自治区1994～2006年的面板数据，从实证上检 出东道国国内投资。他们认为外国企业由于拥有先进 验FDI对我国国内资本形成的挤入挤出效应。 的技术，生产效率更高，从而可以利用他们的竞争优势 将国内竞争对手挤出市场或提前抢占国内投资者的投 二、实证模型和数据说明 资机会。事实上，东道国政府对FDI的反对通常也是 害怕FDI会降低国内企业也能得到的利润。另一方 1．实证模型 面，FDI的支持者则认为FDI对国内投资存在补充作 Borensztein、Gregorio和Lee(1998)建立了引入FDI 用。FDI不仅是资金的转移，而且还会带来包括新技 技术扩散的内生经济增长模型，并且利用69个发展中 术、管理技能和市场渠道等无形资产。这种无形资产 国家的1970～1979年和1980～1989年两个十年的增 能够产生技术溢出，从而提高当地企业的生产率，结果 长数据对