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公债的经济分析 【分类号】《财政原理与比较财政制度》 【分类名】财政学 【书名】财政原理与比较财政制度 【著者】平新乔 【出版社】生活．读书．新知三联书店上海分店/上海人民出版社 199504 公债（或政府债务）是政府对于个人、公司、团体和别的政府所借的债，它是政府向公债债券持有者支付利息或分期付清的一种合法的债务。从某种意义上说，政府借公债也是一种双方的交易过程。在这一过程中，出借者转让资金给政府，而政府则将规定明确的凭证给出借人，该凭证代表自公债发行日起到付清为止这个时期系列内向政府索取收入的权力。用一种简单的资金平衡表术语来说，公债在政府的帐面上是被记入负债项，而在公债凭证持有者的帐面上则是被记入资产项。 从其最基本的方面说，公债同个人及非政府机构的债务没有什么差别。无论是从实证分析的角度说，还是从规范分析的角度说，公债与私债的运用在原则上是相同的。但是，经济学家并不是普遍接受这种看法的。在公债的基本经济理论上，存在着持续的争论，并且始终有含糊不清或模棱两可之处，因此，在各国的政策实践上不时出现混乱。在80年代的中国，公债与财政赤字一起构成了宏观经济理论与政策方面争论的一个热点。因此，有必要对公债问题作一番较为详细的讨论。 在公债问题上，19世纪的主流经济学观点与20世纪的主流经济学观点是截然相反的。这种分歧的内容是什么？分歧的经济背景是什么？经济学家是如何从古典的公债原则一步步走向现代凯恩斯宏观经济学的公债观点的？这些就是本节要考察的基本问题。 现代意义上的公债的起源与发展 ?现代意义上的公债最早出现于15世纪意大利佛罗伦萨和别的城市共和体之中。从那以后，这种实践遍及整个欧洲，西班牙、法国和荷兰这些居于领先地位的民族与国家都采用了公债这种工具。在英国，1688年的光荣革命之后，公债这种形式才形成比较系统的财政工具。1715年，英国有了第一种永久性的公债形式。1790年，美国的联邦政府运用了国债这一财政工具来筹措财政资金。 19世纪初英国关于公债的一场争论 1974年中译本，第474页。） 19世纪初，英国由于经历了10多年的拿破仑战争，政府发行了巨额的公债。战争结束后，在如何对待、处理巨额公债的问题上，出现了两种截然不同的观点。李嘉图(David Ricardo)继承了亚当·斯密关于公债的观点，坚决主张一次性偿还当时存在的英国全部公债。这种激烈的主张曾严重地影响了他本来在议院中很有前途的事业。按照李嘉图的看法，在英法拿破仑战争期间所累积起来的国债破坏了价格的均衡，并且由于政府为付债券利息而新征税收，使许多人不堪税务负担而逃出英国移向外国，这样下去会危及英国的整个工业。但是，马尔萨斯(Thomas Robert Malthus)与劳德戴尔(Lauderdale)勋爵却不同意李嘉图的看法。他们所关心的是维持适当的需求水平，并且警告说，如果迅速地偿还公债就不可避免地会造成危险。显然，马尔萨斯与劳德戴尔是从维持经济有效需求这一角度来论证财政性公债对于增加政府公共开支的必要性的，他们担心公债偿付会伴随严厉的紧缩后果。然而，马尔萨斯与劳德戴尔在当时的经济学界中居于少数，大多数经济学家都主张至少局部地削减公债规模，并使之成为紧缩的预算政策的一个组成部分。在这场争论中，下议院的财政委员会主席享利·帕内尔(Henry·Parnell)先生是站在多数经济学家一边的，他力主削减政府公债规模。帕内尔的《论财政改革》(《onFinancial Reform》)一书于1830年出版，他在该书中讨论了公债的后果。该书对于后来的公债理论产生过深远的影响。 19世纪后半叶，英国的公债逐渐降了下来，因此，在英国，对于经济学家来说，公债这一题目也逐渐失去了其在19世纪初所具有的吸引力。但是在美国，情况大为不同。内战使美国的公债规模在1866年达到了28亿美元，这种局面使许多经济学家大为震惊。阿马萨·沃克(Amasa Walker)就深刻地思考过巨额的公债负担对当时的美国经济的影响，他象19世纪初英国的李嘉图那样，主张迅速偿清国债。与他相反，享利C·凯里(Henry C·Carey)对于当时国债并不感到震惊，他反对过快地消除内战时累积起来的公债，因为迅速偿债势必会增加对公众的税收，以增税为手段来偿清公债。 古典经济学家们关于公债提出过基本的规范原则。该原则有两条：一是，只有当政府财政面临一次性的、超常规的社会需求时，并且这种需求对于公共支出的要求只是暂时时，政府财政才能付诸于发行公债这种手段。这种超常规的需求在传统中往往是伴随着战争而出现并上升的，因此，古典的财政戒律意味着，在战争时期所累积起来的未清偿的公债在战争结束后应当得到清偿，因为战争结束后就不再存在超常的社会需求了。二是，当政府是为真正的生产性资本项目筹措资金而发行公债时，古典的公债