项目融资与- 项目资金结构 .ppt

第八章 项目融资的资金结构 股本资金 准股本资金 债务资金 问题： 1.以“设施使用协议”为基础的项目融资模式的内容。 2.以“生产支付协议”为基础的项目融资模式的内容。 3.合伙制投资结构的功能作用。 4.融资的基本原则。 5.股本资金的作用。 复习：项目的资金结构 （1）定义；项目的资金结构是指项目中的股本资金、准股本资金和债务资金的形式、相互之间的比例关系以及相应的来源。 项目的资金结构图示如下： （2）项目资金结构管理的意义 第一，合理组织项目资金的供给； 第二，降低融资成本； 第三，保证运行安全； 第四，建立健全经济实体的法人治理结构； （3）资金结构与融资结构 一、资金结构及其选择标准 1、项目的资金结构 （1）按照收益与风险：股本、准股本和债务； （2）按照币种：本币与外币； （3）按照渠道：内源融资与外源融资； （4）按照权益：有偿融资与无偿融资。 2、决定影响项目资金结构的主要因素 （1）项目的总资金需要量 （2）资金的使用期限 （3）资金成本 （4）项目现金流的特征 （5）国内政策环境 （6）国内外市场环境 3、利息（红利）预提税 （1）含义：一个国家对非本国居民在其司法管辖地获取的利息（红利）收入所征收的税种。 一般由借款人交纳 （2）避免征收利息预提税的方法： 第一种，借助国家之间避免双重征税条约的规定，实现避免征收利息预提税。如： ①中国与美国签订了双边避免双重征税的条约，债务人在中美金融机构的贷款不再收利息预提税。（如图） ②对双边避免双重征税条约的运用。P149 第二种，利用境外不须缴纳利息预提税的融资环境，实现避免征收利息预提税。如： 二、股本资金与准股本资金（一）股本资金及其作用 1、股本资金是项目所有者投入的、项目公司可以长期占用或不需偿还的资本；是项目公司以其所有权换取的可以长期使用、不需偿还的资本。 2、股本资金的作用 （1）是设立项目公司的必要条件； （2）是债务融资的保证； （3）是建立法人治理结构的经济基础； （4）是政府监管市场的一种手段。 （二）准股本资金及其种类 1、准股本资金，是项目投资者或者与项目利益有关的第三方所提供的一种从属性债务。 2、准股本资金的种类 （1）按照金融工具，准股本资金可分为：无担保贷款、可转换债券、零息债券和深贴现债券 ①无担保贷款 没有任何项目资产作为抵押和担保的贷款，本息的支付也带有一定的附加条件。 项目发起人提供。 可以起到增强贷款人信心的作用。 ②可转换债券 持有人（包括项目发起人）可以在一个特定时期内，有权选择将债券按照规定的价格转换成为公司的普通股的一种债券。 其作用：项目发起人为了实现其一定目的，推迟拥有项目的时间。 ③零息债券和深贴现债券 零息债券是只计算利息，但不支付利息的一种债券；或是低于面值销售，到期按照面值偿还的一种债券。 深贴现债券是低于面值销售、定期支付很低利息、到期按照面值偿还的一种债券。 零息债券和深贴现债券的作用：发起人购买是为债务融资提供担保；公司发行则在不付息的情况下，可得到利息税务扣减。 （2）按资金序列，准股本资金可分为：一般从属性债务和特殊从属性债务。 ①一般从属性债务 是指在项目资金序列中低于一切其他债务资金的资金形式，如无担保贷款。 ②特殊从属性债务 是指在协议中规定其相对一些债务资金具有从属性，而相对另一些债务资金又具有平等性的资金形式。 3、准股本资金的特性 （1）一般由项目发起人提供，也可以由与项目利益相关的第三方提供； （2）其可以（与股本资金、债务资金）平行进入项目，也可以作为项目的准备金； （3）资金序列在高级债务之后，在股本资金之前； （4）在股东看来，准股本资金是债权；在债权人看来，准股本资金上股本；