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(管理世界)家族权威与企业价值_基于家族上市公司的实证研究_贺小刚
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:
贺小刚 连燕玲
:家族权威是解释家族企业治理效率的重要理论依据之一。本文以所有具
有亲缘关系的家族 员作为研究对象, 并基于我国家族上市公司的数据, 就家族权威及其
配置、家族 员内部权威集中度与财务绩效和市场绩效的关系进行了实证检验。本文的
研究主要得出了以下几个方面的结论:第 一, 家族权威与家族上市公司价值之间存在显著
的非线性关系, 过于强化或削弱家族权威都不利于价值创造;第二, 家族 员的股东身份
权威在相应的管理权威配置下将发挥更强的作用, 而这两种权威的背离并不利于提高家
族上市公司的价值;第三, 家族 员内部的权威集中度是解释家族上市公司治理效率的重
要因素, 相对集中的家族资本所有权有利于公司的价值创造, 但将管理权集中于 个别家族
员则显著地降低了家族上市公司的财务绩效。
:家族权威 家族上市公司 价值创造
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