西方国家首次发行人民币国债的意义评析-中国工商银行.pdfVIP

宏观经济 2014.9.19 第125期 西方国家首次发行人民币国债的意义评析 要 点 2014年9月12 日，英国财政大臣奥斯本宣布 英国拟发行人民币计价的非中国主权债券，所筹 资金将用于英国外汇储备。这是人民币国债首次 登陆西方国家，意味着人民币成为国际储备货币 金融研究总监：詹向阳 迈出了坚实一步，欧洲也正式成为人民币国际化 城市金融研究所所长：周月秋 路径的突破口，表明人民币国际化路径所遵循的 功能上 “计价货币－投资货币－国际储备货币” 博士后研究团队： 和区域上 “周边化货币－区域化货币－全球化货 樊志刚 黄旭 韩斯玥 贺本岚 李楠 币”的两个 “三步走”策略有了跨越性进展。 谢尔曼 熊园 杨晓龙 执笔：熊园 yuan.xiong@ 重要声明：本报告中的原始数据来源于官 方统计机构和市场研究机构已公开的资 料，但不保证所载信息的准确性和完整性。 本报告（含标识和宣传语）的版权为中国 工商银行城市金融研究所所有，仅供我行 内部参阅，未经书面许可，任何机构和个 人不得以任何形式翻版、复制、刊登、上 网、引用或向其他人分发。 I 西方国家首次发行人民币国债的意义评析 目 录 一方面，人民币成为储备货币具备了现实基础1 另一方面，欧洲成了人民币国际化的突破口2 II 宏观经济 2014.9.19 第125期 英国财政大臣奥斯2014年9月12 日宣布英国拟发行人民币计价的非中国主 权债券，意味着首支人民币国债即将登陆西方国家。作为老牌金融强国，继三个 月前伦敦拥有人民币清算行和英镑人民币可直接交易之后，英国再次推动人民币 国际化踏上新台阶。此举最重要的意义和信号就是，人民币成为国际储备货币迈 出了坚实一步，欧洲正式成为人民币国际化路径的突破口。 关于人民币国际化路径，学界、业界和政界普遍认为应遵循两个 “三步走” 策略：一是从功能上，“计价货币－投资货币－国际储备货币”；一是区域上，“周 边化货币－区域化货币－全球化货币”。从当前的具体实践来看，2013年末起人 民币已稳居全球七大支付货币之列，人民币已超越欧元成为传统贸易金融领域仅 次于美元的第二大货币，人民币的跨境贸易使用主要也是集中在东盟等周边国 家。对于人民币国际化的初期阶段而言，选择这一路径无疑是明智之举。然而， 在当前国际货币格局正经历重构之际，在世界上重要的经济体欧洲正处于改革和 发展关键时期之际，在人民币的国际货币职能日益提升之际，人民币国际化理应 寻求新的突破口，中英政府此次的合作可谓水到渠成。 一方面，人民币成为储备货币具备了现实基础 其一，2008年美国金融危机，欧洲主权债务危机，以及美国的量化宽松（QE） 政策导致全球经济的持续动荡，一再表明当前以美元作为单一主权货币充当国际 储备货币已经不再适应全球经济发展的现状，多元化国际储备货币已是大势所 趋。其二，我国经济持续了30年来的快速增长，2010年起已经连续4年成为世 界第二大经济体。在世界经济形势错综复杂、发达国家经济复苏艰难曲折、新兴 市场国家经济增速放缓的情形下，虽然我国经济下行压力加 ，但增长动力依然 十足，世界对中国的依赖程度将不断加深，对人民币的需求将日益旺盛，人民币 1 西方国家首次发行人民币国债的意义评析 成为商业