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利差管制放开将推动银行ROE回归平均

银行业 利差管制放开将推动银行ROE 回归平均 事件:货币当局首次全面阐述利率市场构想。17日,周小川行长首次对利率 金麟 银行业高级分析师 市场化构想做出了全面阐述。他认为,十二五期间利率市场化将会取得“明 8621 ×6084 显进展”。 我们注意到,央行此次对于利率市场化的表态并非孤立事件。事 jinlin1@ 实上,2008年开始监管层就已经透露出推行利率市场化的信息,而从2010年 执业证书编号:S0860209120209 下半年开始,决策层的吹风明显增加。由此判断,十二五规划期间推出利率 王鸣飞 银行业分析师 8621 ×6085 市场化相关措施为大概率事件,这将超出市场预期。 wangmingfei @ 研究结论 执业证书编号:S0860109051253 7 月 31 日我们曾发布《如果长期内我们尚未死去》一文,对长期内利率市场 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 化、非息收入成长、监管去杠杆等因素对银行业ROE造成的影响进行了探讨。 国家/地区 中国/A 股 大部分客户反馈认为中短期内中国推行利率市场化的可能性非常有限。但最 行业 银行 近的信息显示,利率市场化的进程可能会快于预期。 报告日期 2010 年 12 月 20 日 在此也将我们对利率市场化的一些零散想法与投资者进行交流。杂想之 行业表现 告 报 度 深 一:当前利差保护与经济转型矛盾日益突出。我们认为,利率管制对银行 信贷投放构成了不当激励。大客户存贷利差最受益于利差保护,因此造成 110%

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