成本支撑推动两板继续走强——2014年8月板材期货月报.pdfVIP

___奄 嗣_ 成本支撑推动两板继续走强 2014年8月板材期货月报 许毛桉 中航期货有限公司，广东深圳518031 1 8月交易情况回顾 交割品与现货市场流通产品存在脱节现象，同时提供交 由于交易所交割制度的不完善，导致两板主力合 割品的生产厂家数量较少，缺乏生产隋况信息，企业生 约移仓进程缓慢，直到8月末才从1409合约转移到1501 产成本存在较大差异，因此仓单因素每每成为主力合约 合约。截至8月29日，大连商品交易所纤维板期货近月 交割前波动的关键因素。 1409~约收盘66．00元，较7月末收盘价格上涨2．95元，涨 据有关机构调研，目前华东地区符合交割标准的 幅4．68％，成交97万手，与7月相比减少80万手；纤维板 15mm马六甲板芯细木工板的主流生产成本在l30元张左 1501合约收盘59．35元，较7月末收盘价格下跌3．00元，跌 右 (甚至更低 )，加上检验、入库、运输等费用后注册 n)g4．81％。胶合板近月1409~约收盘156．35元，较7月末收 仓单的综合成本或不高于140元 长，与近月1409~约价格 盘价格上涨8．25元，涨幅5．57％，B~ 162万手，较7月下 相比呈明显的现货贴水格局。但从仓单整体水平来看， 滑幅度近四成；胶合板1501合约收盘138．50元，较7月末 仍远远小于近月持仓量，表明空头抛盘动机并不强烈， 收盘价格下跌O．45元，跌幅0．32％。 从而提升了市场做多的信心，多头主力资金积极人市， 具体走势上，8月两板行隋走势在近远月合约上出现 导致两板近月走势表现强势。 了明显分化。一方面，由于期现结合较弱，供应层面隐 成本方面，木材价格维持高位，胶黏剂价格成本难 形成本较高，仓单数量不足，两板期货主力合约换月太 有下跌空间，与此同时人工成本快速上涨，给予两板价 迟，炒作气氛浓厚，导致近月合约强势上涨，胶合板更 格较强支撑。 是两次出现期价大幅上扬情形；另一方面，两板远月合 3 基本面形势分析 约相对走势较为平缓，受市场供求关系影响，远月1501 1)国内外经济方面。 合约有所下调。 国内经济方面依旧弱势。8月底公布的汇丰中国8月 2 两板期货运行特征分析 制造业采购经理人指数 (PMI)初值50．3，5个月来首次 仓单因素卷土重来，成本因素推波助澜，两板期价8 回落，创近3个月最低点，较此前7月汇丰PMI终值51．7 月稳步走强。 回落1．4％，分项指数多回落，产出指数、新订单、就业 胶合板期货仓单成本一直是市场关注的因素。由于 指数分别回落1．5％、2．0％和1．2％，产成品库存环比零增 《中嗣人造板》201411035 长。此前国家统计局公布的月度数据中，信贷、投资、 进口方面，2014~V7月份我国胶合板进口1．22万m； 消费等数据也均下降，这些表明国内经济基础相对脆 1—-7月累计进 口9．58万IIl3，累计同比增加l1．50％。 弱，前期宏观经济回稳的势头再现存疑。 原料供应方面，原木锯材价格小幅回落。7月中国木 国际市场，海外经济总体较好。美国房地产市场频 材市场价格指数 (TPI)141．62，同比上涨6．3％，环比下 传喜讯，7月新屋开工、营建许可以及成屋销售数据 良 跌0．9％。鱼珠原木指数也同步下滑，其中原木进口指数 好，显示在经历了一段沉寂后，美国房地产市场积蓄了 自6月底的138．28T降至7月底的130．25，降幅达6．14％。但 足够动能开始发力。另外，美国7月的工业产出数据也好 生产企业为了防止旺季木材价