经济改革新征程.pdfVIP

存在出现系统性风险的可能性。系统性 投资来拉动增长的话，投资的回报—定 采取放松银根增加投资的刺激政 风险就是市场突然崩溃，因为某些环节 是递减的。而根据美国上世纪前49年数 策弊大于利，其好处是能够提高GDP增 上 的困难传导到比较大的领域就会造 据，他发现美国没有出现这样的问题， 长，坏处是妨碍经济发展模式转型，并 成整个经济系统的崩溃。 美国不是靠投资来拉动增长的，所以没 使债务进一步积累。流通中的货币量已 有出现递减。从中国2009年、2012年、 经是GDP的200％了，债务率不能再提高 全面投资刺激不可取 2013年的刺激政策来看，确实投资刺激 了，继续提高杠杆率的比例，将对中长 现在业 内对经济发展有不同的意 的效果是衰退的。 期造成更大的风险。 见 ，两种主要的意见是，一种认为应该 李克强总理在 “两会”期间提 出 有人认为现在货币政策总量已经 采取救市的政策，即刺激经济增长。另 “稳增长”的 目的是保就业 。经济增 过紧，其实是不对的。去年广义货币增 一 种认为不应该采取像2009年的强刺 长速度高低对于大众的直接影响是就 长13．1％。按照7．5％的DGP增长率，再加 激政策。2009年的4万亿元投资和10万 业。通常有这种看法，就业和增长之间 上2／i-i~f分点的通货膨胀率就是9．5％， 亿元贷款造成的负面影响到现在还没 是线性的关系，经济增长1个百分点，就 和13．1％1；15多出3．6％的货币超发。正确 有消化掉。 业增长就能增长多少个百分点，有一种 的方法是在保持国民经济不至于发生 2009年刺激政策造成 的后果现在 固定的比例关系。实际上情况并不是这 系统性危机的条件下，着力推进改革， 还有待消化，2009年 以后也采取过几 样，增长存在结构问题，在旧的增长模 只有改革才能提高效率，才能够从根本 次全面的刺激政策 ，强度没有2009年 式下，投资主要在重化工业，这些行业 上解决困难。 大。2012年5月曾进行过经济刺激，去年 就业弹性很低。从各个产业来说，什么 要防止发生系统性危机应该做一 在很短时间主要靠城建投资希望拉升 样的产业就业弹性高?服务业。 些什么?第一，要防止风险积累，尽量 经济增长速度。但是从2012年和2013年 现在虽然经济增长速度下降了，但 释放现存风险。要停止没有回报的无效 的刺激政策来看，效果越来越差。在经 是就业情况并没有恶化。我认为只要能 投资。有人说基础建设投资没有问题， 济学上，1956年讨论增长模式时，诺贝 保就业，增长速度高一点或低一点，关 东西已经存在。这种想法完全不符合经 尔经济学奖获得者索洛提出，如果是靠 系并不大。 济学的思考方式，资源是稀缺的，应该 尽量放在有效的、能够有回报的地方， 避免做无效投资。 第二 ，对僵尸企业停止输血。现在 有一部分企业实际上已经是 僵“尸”了 而且无望起死回生，但还是用银行贷款