外汇储备和国民生产总值对货币供应量的实证分析.docVIP

外汇储备和国民生产总值对货币供应量的实证分析 摘要?是在参考了多个关于影响我国货币供应量主要观点的基础上，对影响我国自1990年至2011年的货币供应量的主要因素进行实证分析。选取的自变量有国内生产总值和外汇储备。然后，收集了相关的数据，利用EVIEWS软件对计量模型进行了参数估计和检验，并加以修正。货币供应量，是指一国在某一时点上为社会经济运转服务的货币存量，它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分构成。2013年3月10日央行发布的初步统计数据显示，2013年2月份新增贷款6200亿元。同时，2月末，我国的货币供应量余额达到99.86万亿，逼近100万亿，居世界第一。世界各国中央银行货币估计口径不完全一致，但划分的基本依据是一致的，即流动性大小。所谓流动性，是指一种资产随时可以变为现金或商品，而对持款人又不带来任何损失，货币的流动性程度不同，在流通中的周转次数就不同，形成的货币购买力及其对整个社会经济活动的影响也不一样。 一般说来，中央银行发行的钞票具有极强的流动性和货币性，随时都可以直接作为流通手段和支付手段进入流通过程，从而影响市场供求关系的变化。商业银行的活期存款，由于可以随时支取、随时签发支票而进入流通，因此其流动性也很强，也是影响市场供求变化的重要因素。有些资产，如定期存款、储蓄存款等，虽然也是购买力的组成部分，但必须转换为现金，或活期存款，或提前支取才能进入市场购买商品，因此其流动性相对较差，它们对市场的影响不如现金和活期存款来得迅速。中央银行一般根据宏观监测和宏观调控的需要，根据流动性的大小将货币供应量划分为不同的层次。我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次： 流通中现金（M0），指单位库存现金和居民手持现金之和，其中“单位”指银行体系以外的企业、机关、团队、部队、学校等单位。 狭义货币供应量（M1），指M0加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款。 广义货币供应量（M2）,指M1加上单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券公司的客户保证金。其中，中国人民银2001年7月起，将证券公司客户保证金计入广义货币供应量M2。 按流动性标准划分货币供应量的层次，对中央银行而言，有两个方面的意义： 一方面提供货币供应结构图，这种货币供应层次的划分，有利于为中央银行的宏观金融决策提供一个清晰的货币供应结构图，有助于掌握不同的货币运行态势，并据此采取不同的措施进行调控。 另一方面，分析经济的动态变化，这种货币层次划分方法，有助于中央银行分析整个经济的动态变化，每一层次的货币供应量，都有特定的经济活动和商品运动与之对应，通过对各层次货币供应量变动的观察，中央银行可以掌握经济活动的状况，并分析预测其变化的趋势。 满足古典假定，利用Eviews软件做简单线性回归分析，得到如下表(2)的回归结果： X1外汇储备 X2国民生产总值 模型分析 X1外汇储备 所估计的参数=23.76332，说明外汇储备相差1单位，货币供应量相差23.76332单位，这一点符合经济学意义。 拟合优度的度量：本例中，可决系数为0.9757，说明所建模型整体上对样本数据拟合较好，即解释变量“外汇储备”对被解释变量“货币供应量”的大部分差异做出了解释。 对回归系数的检验：针对 :=0 和 :=0，由表可知，估计的回归系数的标准误差和值分别为：SE()=10218.92，()= 6.238383；的标准误差和值分别为：SE()=0.838353，()= 28.34525。取=0.05，查分布表得自由度为-2=22-2=20的临界值 (20)=2.086。因为()= 6.238383(20)=2.086，所以应该拒绝:=0；因为()= 28.34525 (20)=2.086，所以应该拒绝:=0。这表明，外汇储备对货币供应量确有显著影响。 X2国民生产总值 所估计的参数=1.832613，说明国民生产相差1单位，货币供应量相差1.832613单位，这一点符合经济学意义。 拟合优度的度量：本例中，可决系数为0.991931，说明所建模型整体上对样本数据拟合较好，即解释变量“国民生产总值”对被解释变量“货币供应量”的大部分差异做出了解释。 对回归系数的检验：针对 :=0 和 :=0，由表可知，估计的回归系数的标准误差和值分别为：SE()=1336.763，()= 5.566875；的标准误差和值分别为：SE()=0.036959，()= 49.58542。取=0.05，查分布表得自由度为-2=22-2=20的临界值 (20)=2.086。因为()= 5.566875(20)=2.086，所以应该拒绝:=0；因为()=49.58542(20)=2.086，所以应该拒绝:=0。这表明，外汇储备对货币供应量确有显著影