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城投公司多元化融资结构性风险实证分析.pdf
第41卷第12期 同济大学学报(自然科学版) V01．41No．12
2013年12月 JOURNAL0FTONGJIUNIVERSITY(NAT【Ⅱ龇sCIENCE) Dec．2013
文章编号：0253—374X(2013)12．1922．07
城投公司多元化融资结构性风险实证分析
孙慧1，张逸婷1，王宇宁2，宁玉玺1
(1-天津大学管理与经济学部，天津300072；2．天津大学建筑学院，天津300072)
onthe of
摘要：随着城市建设规模的快速增大，我国城市基础设施建 positiveimpacts de、伧10pment
the oftherestrictiveare because
policies
设投资公司(简称城投公司)项目类型的多样化与融资方式 impactS insignificant
ofthedifferent andattitudesoft11ecentral
的多元化匹配造成的结构性风险已经成为其健康发展的重 policies
andthe10cal the the
whole，
要问题．在提出并分析了结构性风险产生的机理和表现形式 government goverllInent．On
diversified risksofurbaninfrastructureinvestnlent
后，运用熵值法和理想点法，构建了城投公司多元化融资风 financing
inChimf0110wan trend．
险评价体系，选取lo家上市城投公司的面板数据，从横、纵 companies upward
两个方向进行了实证分析．结果表明：各地区城投公司融资 urbaninfrastructuresinvestment
Keywords： company；
风险参差不齐，但与地区特点相符合；国家鼓励政策对城投 method
diversified met}10d；ideal
finance；risk；entropypoint
公司的发展具有显著的正影响，而限制性政策对其发展的影
响却并不突出，究其原因在于中央政府与地方政府的政策和
态度在不同层面上和立场上的差异；总体上我国城投公司多 城市基础设施是城市建设和发展的重要内容，
元化融资风险处于上升趋势． 长期以来，我国对城市基础设施在城市现代化发展
关键词：城市基础设施建设投资公司；多元化融资；风险； 中所处的重要地位认识不足，导致基础设施建设支
熵值法；理想点法 出增加与资金短缺的矛盾日益突出．为
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