中国华阳经贸集团有限公司 2014 年度第一期短期融资券信用.PDFVIP

短期融资券信用评级报告 中国华阳经贸集团有限公司 2014 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 经联合资信评估有限公司（以下简称“联 评级展望：稳定 合资信”）评定，中国华阳经贸集团有限公司 本期短期融资券信用等级：A-1 （以下简称“公司”）拟发行的2014 年度第一 本期短期融资券发行额度：3 亿元 期短期融资券的信用等级为 A-1 。基于对公司 本期短期融资券期限：365 天 主体长期信用以及本期短期融资券偿还能力 偿还方式：到期一次还本付息 的综合评估，联合资信认为，公司本期短期融 发行目的：补充公司流动资金 资券到期不能偿还的风险低。 评级时间：2014 年 2 月 14 日 优势 财务数据 1．公司为中国国际贸易促进委员会会管单 项 目 2010 年 2011 年 2012 年 13 年 9 月 位，具有多年人才交流与展览经验，在传 现金类资产(亿元) 5.49 8.13 11.84 15.72 统业务医疗设备贸易领域具有一定资源优 资产总额(亿元) 45.25 57.97 71.35 85.25 势；近年来，公司石化板块业务发展迅速， 所有者权益(亿元) 23.03 31.70 40.17 43.81 石化业务收入大幅增长；公司 2013 年年初 短期债务(亿元) 4.61 7.26 12.60 26.93 全部债务(亿元) 6.61 8.66 13.40 29.93 取得了燃料油进出口经营资质，新增石化 营业收入(亿元) 32.86 51.58 100.39 92.68 产品贸易业务，未来将成为新的业务增长 利润总额 (亿元) 4.87 6.54 6.01 3.88 点。 EBITDA(亿元) 5.37 7.74 7.25 -- 2 ．公司经营活动现金流入量及现金类资产对 经营性净现金流(亿元) 3.14 4.39 2.45 -7.07 本期短期融资券覆盖程度较高。 净资产收益率(%) 17.34 16.98 11.56 -- 资产负债率(%) 49.11 45.32 43.71 48.61 速动比率(%) 131.08 120.73 115.77 107.65 关注 EBITDA 利息倍数(倍) 43.39 16.30 11.78 -- 1．公司化工板块投资规模大，对外融资需求 经营现金流动负债比(%) 15.53 17.63 8.08 -- 增加。 现金偿债倍数(倍) 1.83 2.71 3.95 5.24