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老龄化对我国金融市场发展影响 　　【摘要】随着人口老龄化程度的不断加深，人口红利逐渐转变为人口负债。本文主要就人口老龄化对我国金融市场发展的影响进行了讨论，主要分析了老龄化对我国金融结构的影响；对我国银行业、股市和保险业的影响。 【关键词】人口老龄化；人口红利；金融发展；影响 人口老龄化逐渐成为全球性的现象。二战后，人口结构发展大致经过了以下三个阶段：第一，随着收入水平的提高和生活环境的安全，婴儿出生率提高，死亡率降低，即所谓的“婴儿潮”；第二，婴儿潮一代出生20-50年内，这些人进入劳动力市场，提供了充足的劳动力供给，同时出生率和抚养率急速下降，带动GDP的增长，被成为“第一人口红利”；在此期间，随着医疗水平的改善及生活水平的提高，认得寿命提高，从而为积累养老基金而增加储蓄，为社会提供了源源不断的资金，进一步推动经济的增长，这被称为“第二人口红利”；第三个阶段，随着老年人口的快速增长和出生率的逐渐减低，此时老年抚养比的上升速度大于少年抚养比的下降速度，总抚养比上升较快，阻碍经济的发展，人口红利的作用逐渐降低，甚至又转变为人口负债。 我国逐渐进入了人口老龄化阶段，据2010年第六次全国人口普查主要数据公报（第1号），大陆31个省、自治区、直辖市和现役军人的人口中，60岁及以上人口为177648705人，占13.26%，其中65岁及以上人口为118831709人，占8.87%。同2000年第五次全国人口普查相比，60岁及以上人口的比重上升2.93个百分点，65岁及以上人口的比重上升1.91个百分点。随着人口红利作用的逐渐减弱，人口老龄化对我国金融市场的发展影响越来越深远，下面从以下几个方面来探讨我国人口老龄化对我国金融市场发展的影响。 一、人口老龄化对我国金融结构的影响 从供需两个方面来探讨人口老龄化对我国金融结构的影响。 （一）从供给角度分析其影响 随着人口老龄化程度的加深，迫使国家对相关的一些政策作出调整，政策的调整及人口老龄化的现状使金融机构和一些金融工具的运营成本增加，促使金融机构针对人口老龄化的现状和政策的变革作出调整，从而影响了金融工具的工具。 随着机构投资者的的规模优势和专业化运作突出，使未来的家庭投资趋向于这些机构投资者，实现资产的分散化投资，降低风险，提高收益，同时还满足了老龄化人口对资产安全性的要求。老龄化人口将部分银行存款投向养老基金、人寿保险、共同基金等机构投资者，即将个人的之间投资转向了间接持有证券类产品。 人口老龄化程度的不断加深必然引起社会保障制度的变革，如实现个人养老金账户和企业年金等的发展，这些都会促进我国契约式储蓄机构的发展。制度变革等在政策上的优惠，意味着增加了投资的收益，从而增加了机构投资者的吸引力。同时由于社保基金等对安全性要求极高，所以现在对这些基金的投资限制较为严格，随着金融市场的发展成熟，国家在政策上逐渐放宽投资的限制，提高了社保等基金对股票个证券的需求，从而促使金融工具相对地位的变化。 （二）从需求角度分析其影响 人口老龄化将会促使我国人寿保险快速发展的重要原因。人口的老龄化促使国家对社会保障制度作出了相应调整，是原来由国家承担的部分逐渐转移到有个人来承担，使得个人，尤其是老龄化人口需要更多的保险。根据瑞士再保险公司人寿与健康险亚洲区总监夏德礼的估测，我国所需要的人寿保险与人们实际拥有的保障之问的保证缺口为45000亿美元，超过了37万亿元人民币，说明了我国的寿险存在巨大的发展空间（夏淼，吴义根，2011）.这也就为我国契约式机构的发展提供巨额的资金来源，将进一步促进契约式机构的发展。 从生命周期理论来看，人口老龄化的发展必然会引起个人金融工具需求的变化。在生命周期理论中，消费者在相当长的时间内计划消费和储蓄行为，已在整个生命周期内实现消费和投资的最佳配置。随着人口老龄化程度的加深，对资产的安全性需求加大，必然会引起个人对储蓄选择的影响；同时人口的老龄化还会引起金融工具需求的变化。 二、人口老龄化对我国银行业的影响 （一）对我国银行业存款业务的影响 人口的老龄化对我国银行业影响的一个重要方面即是对存款业务的影响。老年人口比重每上升1个百分点，储蓄率提高0.37个百分点；而劳动年龄人口每上升1个百分点，储蓄率就会提高1.47个百分点。随着我国人口老龄化的程度的加深，我国的学者通过实证研究发现，从2020年前后开始，我国将由目前的高储蓄率国家逐渐转变为一个低储蓄率的国家（李鸿雁，王超，2008）。随着人口的老龄化，老年人的消费不断增加，而消费的资金来源即是年轻时的储蓄，从而说明目前储蓄的增加意味着将来进入老龄化社会后储蓄的大量流出，对未来商业银行的储蓄业务提出了较大的挑战。 （二）对我国银