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酒类理财产品年底崩盘? 　　酒类理财产品眼下正遭遇宿醉后痛苦而缓慢的苏醒。 由于高端餐饮消费受到反腐政策压制，茅台、五粮液等高端白酒价格接连跳水，白酒现货市场的惨淡已经传导至白酒金融理财产品上。记者从国内几家酒业交易中心了解到，已发行的多款收藏型白酒理财产品，俗称纸白酒，价格普遍跌破发行价，有的近乎腰斩，有的已触及回购价。 事实上，发行人当初推出酒类投资产品的“醉翁之意”根本就在“融资”，而今这些酒类金融理财品却普遍面临着市场低迷的“清醒一击”。对此业内人士指出，众多白酒理财产品都是在前两年白酒行情最为火热时推出的，盲目跟风投资白酒理财产品的投资者可能面临较大亏损，各类白酒信托产品也面临惨淡“钱途”，投资者宜谨慎行动。 多个品种浮亏超四成 白酒理财产品遭遇量价齐跌。贵州白酒交易所信息显示，该所发行的“国台珍藏2012”6月13日的收盘价为428.06元，相比于800元的认购价，浮亏幅度约46.49%。由全国33家产权交易机构组建的金马甲也发行了3款白酒产品中，其中“国窖1573”大坛定制原酒产品也出现了40%的浮亏。 上海国际酒业交易中心数据显示，6月14日水晶舍得2012珍藏版收盘价388元，成交14瓶，尚有库存93061瓶，较780元的发行价浮亏了50.26%；古井贡酒年份原浆收盘价470元，成交3瓶，相比于发行价860元暴跌了45%。西凤国典凤香50年年份酒的最新收盘价423元，当日成交12瓶，较800元的发行价也近乎腰斩。此外，景芝·国标芝香在575元的触发回购临界价水平苦苦支撑，仅比550元的发行价格高了25元。 2011年以来，多家白酒交易所扎堆成立，众多白酒理财产品更是在2012年白酒投资最为疯狂之时蜂拥而出的，这为后来的暴跌埋下隐患。2012年初，注册资金1亿元的贵州白酒交易所成立，数月后即发行了第一只白酒产品——“国台珍藏2012”。而由全国33家产权交易机构组建的金马甲在2012年更是连发3款白酒投资产品。上海国际酒业交易中心一共发行了12款酒类投资产品，其中9款为白酒产品，3款为红酒产品，而在9款白酒产品中，有5款是2012年发行的，另有1款“国窖1573”是2011年发行的，今年以来发行了3款。 早在2012年年中，高端白酒价格上升动力已非常有限，虚高价格难以为继，白酒理财产品提前反映了市场可能出现的变化，交易量出现了明显下跌。2012年7月，上海国际酒业交易中心的水晶舍得、西凤·国典凤香、古井贡酒3款产品跌破发行价。 过度疯狂的白酒市场随即遭遇多重利空，2012年末的塑化剂风波，今年以来“禁酒令”等使得高端白酒首当其冲，白酒价格一路下挫，酒企股价更是连跌不止。 不仅是收藏型的白酒理财产品价格暴跌，白酒类信托也变得“钱途”惨淡。2010年白酒业繁荣之时，白酒类信托发行了5款，2011年白酒类信托发行量也超过了10款，由于担忧白酒价格下跌，2012年只有4款白酒类信托面世。白酒信托的收益率也大幅降低，2010年发行的白酒类信托预期收益率都超过了10%，甚至达到12%，2011年上半年推出的产品也在10%以上，而从2012年开始，白酒类信托的预期年化收益率仅为8%左右，今年则更低。 用益信托工作室分析认为，白酒信托中有一类以高端白酒作为担保物进行融资的信托产品，在产品存续期内，如果担保物价值上涨，则取得预期收益，如果价格下跌的话，则可以提取实物。而眼下高端白酒价格大幅下跌，投资者提取实物后不仅面临价格损失，更面临着变现的难题。还有一种是以白酒类上市公司股权作为质押的白酒信托产品，会因为白酒降价导致股价下跌而需补充质押股票，酒类上市公司股价下跌对以股权质押的信托项目影响较大。 回购机制亟待推行 白酒理财产品的巨额浮亏已经威胁到这类产品的市场交易。在成交量萎缩的情况下，如何保持交易的活跃、挽救价格颓势成为各家酒业交易所探索的主要方向。 “酒交所最初的设想，是将白酒证券化，就像股票那样。投资者手中的纸白酒想要变现的话，必须要有下家。但是普通消费者没有销售渠道，提货几乎是不可能的，只有企业做出承诺回购，投资风险才有可能降低。”一家白酒理财产品的承销商告诉记者。 “在我们2012年发行的5款白酒产品中，有两款没有破发，分别是景芝·国标芝香和国养国际金奖2012，这两款产品正是增添了保底回购和定向配售两项规则。”上海国际酒业交易中心信息咨询部人士告诉记者，保底回购机制，有助于引导发行方和承销商对酒品进行合理定价，完善定价机制，对白酒理财产品价格起到托底作用。而定向配售一般是面向经销商配售，这些机构对企业和酒产品的质量、价格相当了解，他们认购产品的活跃程度，可以反映出这款产品的实际价值和发展前景，对价格起到一定支撑作用。 以“景芝·