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企业成长性剖析和注意事项 　　摘要： 成长性分析是企业财务状况非常重要的一个方面，然而，目前的成长性指标却常常让企业家产生困惑，比如有的成长性指标好，有的成长性指标差，那么到底企业的成长性如何？又如代表未来潜在成长性的指标显示不好，但几年后再看企业的成长性却没有当时所显示的差，这又是什么原因导致？是企业成长性指标分析失效还是有别的原因。本文通过对成长性指标进行深度剖析，得出企业成长性指标之间的逻辑关系以及未来潜在成长性指标所隐含的假设，以解释目前分析中存在的疑惑，并依此提出进行企业成长性分析时的注意事项。 Abstract： Growth analysis is a very important part of financial analysis. However， the ratio of growth analysis always confuses entrepreneurs， such like some ratios show the company’s growth is good， others show bad， then how can one judge whether the growth is good or bad. And other cases， we find some ratios show the growth is bad， but a few years later， we found it’s not so bad. And what’s the reason？ Is the ratio analysis become invalid or there are other reasons. This paper finds the logistic relationship among the ratios and figures the hypothesis lies in the ratio， to explain the problems above. And the paper emphasizes some points you need to pay attention to once you do a growth analysis. 关键词： 成长性；潜在成长能力；收入增长率 Key words： growth analysis；potential growth；sales growth rate 中图分类号：F279.23 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2014）10-0164-02 0 引言 成长性分析是企业财务状况非常重要的一个方面，特别是对于发展中国家而言，大多数的市场并未饱和，整个市场预期会有增长，而如果企业不具成长性的话则相当于倒退，因此，发展中国家企业的成长性分析就会显得尤其关键。 然而，目前企业家对由财务分析出来的企业成长性分析往往会出现很多疑惑，比如为什么有的指标显示成长性好，而有的指标显示成长性差，那么到底企业的成长性是好还是差？又如，为什么企业的成长性指标显示企业具备非常好的成长性，但是经过几年的验证却发现企业现实的成长性并没有指标中的这么好。本文的目的是通过分析对企业成长能力指标形成的逻辑逻辑，回答以上诸如此类的问题，亦为了让企业的管理人员能够更好的理解企业的成长性。 1 企业成长性指标的确定 企业成长性指的就是企业的成长能力，判断企业成长性的指标有很多，但是很多人会把这些指标搞混，不同的指标评价的是企业成长性的不同方面，其含义也不一样。因此，非常有必要对成长性指标进行界定和划清各指标所代表的成长性含义。 谈及一个企业是否有增长，很多人会将注意力集中在销售收入的增长、销量的增长、资产规模的增长以及人员的增长，然而，本文认为最为正确的度量方法是看销售收入的增长。主要有以下3点原因：①目前市场占有率的计算方法是通过销售收入，而不是通过销量，因为收入更能够反映出一个企业的市场地位，正如销售量很大但单位价格却很低的产品通常不受关注或者很容易被淘汰。②资产增长得快不代表企业增长得快。一个企业的资产原则上是用来驱动销售收入的形成，原则上，资产增长了，销售收入就会有增长，但是，这里存在两个问题，一是有资产增加，但是这些增加的资产并不是用来增加业务量的，而是增加企业用于非经营活动的金融性资产；二是有资产，这些资产都是为了经营活动，但其使用效率不高，不一定带来企业业务量的增长，则此时的资产增长对企业成长没有效果。因此，本文认为亦不能用资产的增加作为企业的成长性的衡量指标。③人员增长得快不代表企业就会增长得快。特别在目前技术越来越发达、自动化程度越来越高的情况下，人员数量与企业业务量或实际