上市公司可持续增长影响因素指标体系构建和回归研究.docVIP

上市公司可持续增长影响因素指标体系构建和回归研究内容摘要：本文从财务视角构建内蒙古上市公司可持续增长影响因素指标体系并进行分析，从财务角度去探求影响内蒙古上市公司可持续增长的具体方面及其显著因素，并找出显著因素对公司可持续增长的影响关系，以期为内蒙古上市公司实现财务可持续增长提供参考。 关键词：内蒙古 上市公司 财务增长 影响因素 指标体系 财务视角下内蒙古上市公司可持续增长影响因素指标体系构建 （一）指标选择原则 对上市公司可持续增长能力产生影响的因素是多种多样的，几乎涵盖了上市公司的各个环节，如能将这些因素全部考虑在内建立上市公司可持续增长能力指标体系无疑是最全面、最理想的，但是这样庞大、繁琐的指标体系无论对于理论研究还是实践应用都将是不可能的，也不一定必要。因此指标体系的建立必须在一定的规则约束下进行。 本文从财务角度建立内蒙古上市公司可持续增长影响因素指标体系主要考虑以下原则： 科学性原则。指标体系的内容必须有科学的规定性，各个指标要科学、确切，要有精确的内涵和外延。 客观性原则。指标的选择应以企业客观存在的历史资料为依据，以原始数据的内在信息规律为标准对评价指标进行组合，不采用或者尽量减少人为打分评判过程，使评价结论具有客观性和真实性。 合理性原则。对所选择指标要进行科学的论证，使其既能全面反映企业状况，又能综合地反映企业可持续发展的主要特征和发展趋势。 独立性原则。在选择可持续发展评价指标时应尽量减少评价指标之间在概念的重叠性和统计上的相关性，即保持评价指标的独立性和优化性。 动态性原则。指标的选择应该是企业在一定时期内经营情况的综合反映，这说明评价指标应具有动态性，以便全面反映企业可持续发展的趋势和潜能。 可操作性原则。在选择评价指标时应尽量采用现行通用的财务报表和统计报表中的数据和指标，并使所选指标易于定量化。对同质性的并列指标应采用一定的处理方法进行选择，以便减少指标个数，使可持续发展的评价过程既能满足决策要求，又具有实践上的可行性。 （二）指标体系框架 在上述指标体系建立原则的基础上，从众多的财务指标中挑选出与盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力和公司治理水平相关的指标，具体指标如表1所示。 （三）指标体系建立依据 本文选择上述指标体系的理由分析如下： 1.净资产收益率、销售净利率和每股净利润。这三个指标反映上市公司的盈利能力，它们都是正指标。净资产收益率表明所有者每一元钱的投资能够获得多少净收益，反映上市公司股东投资报酬的大小。在我国，净资产收益率连续三年平均超过10%的上市公司才有配股资格，这个指标为广大投资者和管理层所关注，净资产收益率越大，上市公司净资产的获利能力就越强。销售净利率反映每一元销售收入带来的净利润，表示销售收入的收益水平，销售净利率是影响企业外部资金需求量的重要因素。每股净利润反映了普通股的盈利水平，这是广大投资者尤为关心的指标，这一财务指标可以评价上市公司的获利能力，而且最能反映上市公司的形象。 2.应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率。这三个指标反映上市公司的营运能力和管理效率，它们都是正指标。应收账款周转率反映上市公司年度内应收账款转化为现金的平均次数，从一个侧面反映应收账款流动的速度，应收账款周转率越高，意味着应收账款的收回速度越快。存货周转率反映了上市公司在存货方面的管理能力，存货周转率越快，说明存货的占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度越快。总资产周转率反映了资产总额的周转速度，周转速度越快则说明上市公司的销售能力越强。 3.资产负债率、流动比率和速动比率。前一指标反映上市公司的长期偿债能力，后两个指标来反映上市公司的短期偿债能力，它们都是适度指标。经营业绩良好的上市公司，债务结构应该比较好，长期和短期偿债能力都比较强。资产负债率指标对经营者、投资者和债权人有不同的意义，一般认为指标值以不高于70%为宜，因此资产负债率在上市公司经营业绩评估时是一个适度指标。流动比率和速动比率分别衡量上市公司在某一时点上偿还即将到期债务和在某一时点上运用随时可变现资产偿还到期债务的能力。对于传统制造业，流动比率和速动比率通常分别为2和1为宜，这两个指标值太高则说明上市公司的流动资产和速动资产有闲置或流动负债利用不足的缺点，太低则说明上市公司短期偿债能力差，因此流动比率和速动比率也是适度指标。 4.主营业务收入增长率、净利润增长率、资本积累率和总资产增长率。这四个指标反映了上市公司的成长性，它们都是正指标。经营业绩良好的上市公司应该表现出持续的成长性。主营业务收入增长率在上市公司成长中起到举足轻重的作用，表明公司重点发展方向的成长性。净利润增长率指标反映企