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企业财务研究体系构建和完善 摘 要 文章在对新经济环境下企业财务分析体系的再思考之上，指出企业财务分析体系应该是一个囊括了以往偿债能力、资产管理能力及盈利能力为核心的指标体系，运用战略分析、会计分析、财务分析及综合分析的复杂系统。具体的，这一系列分析中，涉及环节包括但不限于对企业所处环境的分析、会计政策选择评价、财务指标体系分析及财务预测等方面。此外，企业应同时关注会计发展的新领域以便更新指标体系及分析体系，尤其是对更多传统报表分析中忽视的表外信息的把握及分析。 关键词 财务分析 体系 构建 中图分类号：F275 文献标识码：A 会计是一门在可靠性与相关性权衡间进行计量、记录及输出财务报告的学问，财务分析体系是站在不同的角度对上述财务基础信息进一步加工，形成更有针对性，更整体全面的财务信息以满足利益主体的需求。随着市场经济及资本市场的日益繁荣，为满足宏观经济调控及企业自身投资、筹资及经营分配的需要，企业财务分析体系应当被建立并完善，该体系以会计核算为依托，注重分析决策，采用科学方法，结合不同要求，输出客观的决策支持信息。因此，要建立科学的财务分析体系，应当从财务分析的意义、财务指标体系及财务分析体系三方面考虑。 一、财务分析的意义 财务分析是对与企业内外部有关的财务信息进行系统评价的过程，多从财务报表出发，对企业的生产经营状况、资本结构及风险予以评价。 （一）评价企业财务状况。 一般的，通过对企业报表的分析，能够得到关于企业偿债能力、营运能力及盈利能力等财务状况描述，便于向企业管理者、投资者及管理当局传递直观系统的财务信息，使资本市场上的财务分析结果使用者对影响财务状况、经营成果及风险的因素产生洞见。财务分析的另一个用处在经理人市场，企业管理层的绩效评价、薪酬设计及激励方案都与财务分析密切相关。 （二）决策支持。 企业财务管理的根本目标是实现价值最大化，通过比率分析、趋势分析及因素分析等方法，财务分析能够找出影响企业实现价值最大化的因素，如收入因素、资产周转因素、资本结构因素及薪酬激励因素等等，进而与预算、财务目标或行业数据进行对比，找出差异，制定方案，保证企业生产经营、财务决策以企业价值最大化为核心。 对财务信息的外部使用者而言，主要是现任或潜在债权人及投资者，财务分析能够帮助其进行是否提供资金的决策，债权人关心企业的偿债能力，而投资者主要关心获利能力。 二、财务指标体系 基本的财务指标体系是建立在财务报表分析之上的各种比率体系，包括短期偿债能力、长期偿债能力、资产管理及盈利能力四大类。 （一）偿债能力。 短期偿债能力以流动性为主要考虑，衡量可偿债资产或者现金对债务的保障能力。涉及指标包括流动比率、速动比率、现金比率及现金流量比率。另外，可动用的信贷额度、准备短时间变现的非流动资产、以往的信用记录、担保及租赁合同等可以视为影响偿债能力的表外指标。 长期偿债能力以长期内所有债务必须清偿为出发点，衡量可偿债资产、权益或现金对本金及利息的保障能力，涉及指标包括资产负债率、产权比率、权益乘数、长期资本负债率、利息保障倍数、现金流量利息保障倍数及现金流量债务比等等。同样，担保合同、租赁合同及诉讼也是值得关注的表外指标。 （二）营运能力。 营运能力主要指企业对资产的管理能力，使用资产负债表中存量账户与利润表及现金流量表中的流量账户形成比率，衡量资产运转及管理效率。涉及指标包括应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、非流动资产周转率及总资产周转率等等。对于资产管理效率的分析多使用因素分析法，得出影响主要资产周转率的驱动因素。 （三）盈利能力。 盈利能力分析主要有销售利润率、资产利润率及权益净利率三大指标。销售利润率的变动受到利润变中各项目变动的影响，可以进行结构比率分析；资产利润率是企业的关键盈利能力指标，虽然企业的价值由资产利润率及资本结构同时决定，但资本结构对价值的影响远比资产利润率神秘，增加企业价值的根本在于资产利润率；权益净利率更加宏观的给出了企业的整体盈利能力，它反映每一单位股东投入获得的净收益，具有良好的综合性。 三、财务分析体系 财务分析体系建立是一个在对财务报表指标认识的基础之上，结合内外部财务与非财务信息，评价企业经营状况并进行科学决策的系统。 （一）战略分析。 战略分析旨在对企业的经营环境进行了解，识别影响企业经营的主要风险，评估企业目前业绩的可持续性并对未来做出合理预期，主要评价企业的价值创造能力，而价值创造能力又受到盈利状况及资本成本的制约。企业的盈利状况可以从对企业所处行业、竞争态势的分析中窥见。因此，战略分析可以包括行业分析（特征、生命周期及行业盈利能力）、竞争态