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制造业上市公司绩效因子稳定性检验 【摘要】本文选取沪深两市297家上市公司，通过因子分析法，对2002-2009年每年的113个财务指标进行69次优化提取。本文的主要发现是，2002-2008年连续7年得到保持高度稳定的4个公共因子，反映企业短期偿债能力、长期偿债能力、盈利能力、营运能力的13个财务指标；2009年在对面板数据的稳定因子提取中出现异常，从金融危机对制造业上市公司绩效的理论影响角度做出解释，并提出参考建议；最后对高度稳定的4个公共因子进行制造业ST公司的检验，验证其有效性。 【关键词】 制造业 绩效因子 有效性 因子 一、数据来源与实证过程 本文选取的是沪深两市的327家（非ST股）制造业公司。为了保持指标来源的公正性，尤其是因子分析模型的内在要求，本文根据中国证监会的行业代码对样本公司进行分类，并剔除了数据缺失或异常的30家上市公司，得到297家公司2002-2009年的113个财务指标。本文的样本容量大概为原始指标的2.5倍，样本容量基本适合因子分析样本容量一般为原始指标的2—3倍的要求。 接着，利用SPSS17.0软件对样本数据进行分析，在得到的相关系数矩阵中，有82个相关系数的绝对值大于0.3，约占113个相关系数总数的72.94%，说明各变量呈较强的线性关系，适宜做因子分析。 然后，对82个指标的数据进行标准化处理，结果