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BOT模式下风险管理探究 　　【摘要】随着中国经济的持续高速发展，基础设施对经济发展的瓶颈作用再次凸现出来，BOT模式的引进将有利于缓解政府的压力。但是，BOT模式的应用也存在风险。本文就BOT模式下风险管理及应对措施进行了初步研究。 【关键词】BOT；风险；管理；研究；措施 中图分类号：X820.4文献标识码： A 文章编号： 一、前言 目前随着经济的高速发展，政府在基础设施的建设上也感到力不从心，BOT模式的引进在一定程度上缓解了政府的压力。但是BOT模式在我国的应用还处于基础阶段，还需进一步探索研究，尤其是BOT模式下的风险管理问题，更是值得我们认真研究。 二、BOT模式简介 BOT模式是指政府通过授予特许经营权的方式把基础设施项目交由私营企业去融资、建设并经营，允许私营企业按特许经营协议要求去组建项目公司并筹备项目所需资金，按协议标准及要求去完成项目建造，并在特许经营期内通过对项目的有效运营来回收投资并获取利润，按协议规定程序向政府无偿移交项目的全过程。由于BOT项目具有复杂特点，因而在这样一个大型的项目建造运营过程中，不可避免会出现各种各样的风险。 三、BOT项目风险管理概论 合理分担风险直接关系到协议各方的经济利益，它是BOT项目成功的重要因素。在BOT项目的风险分析中，有三条明确的风险合理分配原则：风险与回报相适应的原则，由投资人根据项目的风险程度确定相应的回报；风险由最具控制力的一方承担的原则，若一方不能独立承担，则由双方共同承担；成本原则，风险由管理和控制该风险成本最低的一方承担。 根据BOT项目自身融资结构的特点，在合同条件中风险的分担主要体现在以下几个方面：政府主要负责带有政府行为或项目公司无力承担的风险，主要包括国家政治风险；利率变化、通货膨胀、货币风险和税率变动等属于东道国政府行为的经济风险；运营风险中的同类平行项目风险只能由政府出面限制类似项目重建以控制此风险；政府方和项目公司之间，一些不能投保的不可抗力风险主要由政府方承担。 四、BOT项目系统风险分析 项目系统风险(又称为不可控风险、环境风险)，指的是项目的建设、运营由于受到超出项目公司或项目发起人可以控制范围之外的政治、经济或自然环境的影响，而遭受损失的风险。此类风险一般无法准确预测，只能通过采取一定的预防措施来降低或者转移。项目系统风险可能涉及到项目的各个方面和各个阶段，项目的选择、建设、生产、经营、市场销售等全过程都可能受到项目系统风险的影响。 1、政治风险 政治风险主要是指国内外政治经济条件等发生重大变化或者政府政策做出重大调整，项目原定目标难以实现甚至无法实现，导致工程停工或者投资大幅度增加、工期延长等不利于BOT项目正常运作。 2、不可抗力风险 不可抗力是指当事人不能预见、不能避免并且不能克服的自然事件和社会事件。在BOT项目谈判中，对不可抗力概念的内涵意见一般较为一致，但对其外延范围往往分歧很大，尤其是对社会事件的外延争议最大。我国《涉外经济合同法》第24条中“不可抗力”定义为“不可抗力事件是指当事人在订立合同时不能预见，对其后果不能避免的事件。”与此同时，该法明确规定当事人“可以在合同中约定”不可抗力事件的具体范围。 3、金融风险 金融风险是指由于项目发起人不能控制的金融市场的变化对项目产生的负面影响。金融风险包括外汇风险和利率风险。 （1）外汇风险。外汇风险主要指由于外汇汇率、外汇支付能力和外汇兑换和外汇汇出等方面的因素变动造成的风险。 （2）、利率风险。利率风险是指由于利率的波动使资产价值或利息收入减少，或者是负债利息支出增加。如果投资方利用浮动利率融资，一旦利率上升，项目成本就会攀升；如果采用固定利率融资，日后万一市场利率下降便会造成机会成本的提高。 五、BOT项目风险防范措施 BOT项目风险是指在BOT项目融资的特许、建设、运营、移交四个阶段里损失发生的不确定性，是一种潜在的危险因素；风险管理是指BOT项目融资中的参与各方对风险进行识别、分析并在此基础上有效地处置风险，以最低成本实现最大安全保障的科学管理方法。 1、建设期风险 针对这类风险，主要有以下防范办法： （1）选择合适的建筑承包商。BOT项目的建筑承包商应该信誉良好、经验丰富、承包过类似工程并成功履行了承包合同；同时其经济实力应该非常雄厚，如果承包商在经济上陷入困境，将严重影响承包的工程如期完工。 （2）项目发起人提供完工担保。这种担保一般是应债权人的要求提供的，在完工担保中一般规定： a．按照有关工程和技术等各种要求完成BOT项目的建议： b．项目的各种技术指标达到规定的要求； C．项目