渤海海峡跨海通道建设资金筹措方式及回报预测.pdf

渤海海峡跨海通道建设资金 筹措方式及回报预测 刘 良忠 ，葛洪朋 (1．鲁东大学商学院，山东炯台 264025；2．鲁东大学财经处，山东炯台 264025) 摘【要】 渤海海峡跨海通道工程建设周期长 、投入大，T程投融资以及回报等是T程规划、设计和项 目决策需 要考虑的一个重要问题，也是项 目建成后收费运营需要研究的一个现实问题。本文比较分析了国内外已有的 跨海丁程融资情况 ，提 渤海海峡跨海通道可采用建设一运营一移交(BOT)融资模式进行建设。该项 目的内 部报酬率约为9．63％，高于社会一般折现率，说明该项 目具有一定的投资价值，具有经济可行性。从收益的角 度考虑，该丁程是一个政府、民众 、投资商等众多利益相关者 “多赢”的项 目。 【关键词】渤海海峡跨海通道 ；融资；BOT；投资回报 冲 图分类号】F283；F223 文【献标识码】A 文【章编号】 1009—1742(2013)12—0018-09 1 前言 2 国内外大型跨海工程资金筹措方式及回 报分析 渤海海峡跨海通道是面向21世纪中国东部沿 海地区乃至全 同经济社会发展而提出的一项重大 目前 ，世界各国对跨海工程项 目的投融资方式 而深远的研究课题。其基本构想是 ：利用渤海海峡 主要分为传统模式 、现代模式两种，传统融资方式 的有利地理条件 ，从山东蓬莱经长岛至辽宁旅顺 ， 包括政府投资、围债 、专项基金 、银行贷款等，现代 以海底隧道或隧道和桥梁相结合的方式，建设公路 投融 资模式包括融 资租赁 、建设一运营一移 交 和铁路结合的跨越渤海的直达快捷通道，将有缺 口 (BOT)、资产抵押债券 (ABS)、政府与民间合作 的C形交通变成 四通八达 的D形交通，化天堑为通 (PPP)等。 途 ，进而形成纵贯我 国南北从黑龙江到海南十一省 2．1 切什彼克桥隧系统 (市 、自治区)的东部铁路 、公路交通大动脉。该研 切什彼克桥隧系统位于美国弗吉尼亚州切什 究始 自20世纪90年代初，至今已历经20余年。该 彼克海湾进入大西洋的人 口处，利用北端的一个天 工程建设周期长、投入大，工程造价估算 、投融资以 然小岛连接南岸的诺弗克军港和北岸的弗吉尼亚 及 回报等，是工程规划 、设计和项 目决策需要考虑 半岛，全长28km，由美国著名的斯韦卓珀公司规 的一个重要问题，也是项 目建成后收费运营需要研 划 、设计和施工管理。T程于 1960年6月开T ， 究的一个现实问题。由于该工程是世界上第一例 l964年4月 15日通车，历时3年半。切什彼克桥隧 距离超过 100km的长距离海底隧道 ，除了项 目的长 系统在20世纪60年代创造了长度和工程规模的世 期性 ，还同时具有动态性、不确定性，之前没有同类 界纪录，曾被称为当代的世界工程奇迹。与渤海海 型工程可供参考。本研究将在借鉴国内外已有跨 峡跨海通道相比，切什彼克桥隧系统除了长度短和 海工程的基础上 ，研究探索这一关键问题 ，为项 目 规模较小外，在系统组成、T程结构 、海洋环境 、气 的科学决策提供一定的依据”。 象地质等诸多方面都非常相似，其设计方案和方 收【稿 日期】 2013—10．08 作【者简介】刘 良忠(1975一)，男，山东烟台市人，副教授，主要从事战略管理的教学与研究T作；E—mail：ytdx97@163．com 18 中国工程科学 法、建造过程 、集资方式以及建成后的管理 、维修和 2)项 目专营权有一个明确的期限。《香港海底 三期工程等方面都可以作为渤海海峡跨海工程的