企业融资上市的若干法律问题20100802.pptVIP

企业融资上市法律实务 浙江省律师协会公司与证券业务委员会 副主任 凯麦律师事务所 管理合伙人 高级律师 甘为民 2010年９月１６日 演讲内容提要 第一部分 企业融资上市审核的关注点 第二部分 基于境外融资上市的法律服务 第一部分 企业融资上市审核的关注点 1.1在主体资格方面，主要关注点： 公司的股权是否清晰； 控股股东及实际控制人股权结构是否合理； 股东、高管利益是否与公司利益一致； 股东是否将与主营业务相关的资产全部注入到公司； 第一部分 企业融资上市审核的关注点 1.2在公司治理、规范运作方面，主要关注点： 公司股东会、董事会运作机制是否完善； 组织架构及组织功能定位是否清晰； 在生产经营、环保、税务等方面是否存在违法违规行为； 第一部分 企业融资上市审核的关注点 1.3历史沿革是否清楚简单、规范合法，主要关注点： 历次验资报告是否合法、完备； 历次股权转让是否存在定价及税务问题； 历次股权转让是否具备完全处置权利； 历次股权转让是否存在潜在纠纷； 公司改制时程序的合法性、完备性； 第一部分 企业融资上市审核的关注点 1.4连续性问题： 是否评估调帐； 主营业务是否变更； 管理层是否稳定； 控股股东是否变化； 第一部分 企业融资上市审核的关注点 1.5公司独立性是股票公开发行的最基本条件： 对外独立性不够，这是由于公司的业务决定的， 表现为在技术或业务上对其他公司的依赖； 对内独立性不够，这是由于改制不彻底造成的， 表现为对主要股东的依赖， 容易出现关联交易、资金占用等问题； 业务架构的调整和合理安排是保证独立性的关键因素； 完整的产、供、销体系是公司保持独立的根本； 第一部分 企业融资上市审核的关注点 1.6同业竞争与关联交易 同业竞争 ---- 禁止 关联交易 ---- 规范 第一部分 企业融资上市审核的关注点 1.7业务与技术： 公司的业务与技术决定了公司的经营模式与竞争优势； 1.7.1经营模式也就是盈利模式， 决定公司的发展前景和未来的市场空间，主要关注点： 公司经营模式是否具有稳定性； 是否具备适应市场变化的能力； 是否满足公司的经营目标以及是否具备扩展空间； 第一部分 企业融资上市审核的关注点 1.7.2在竞争优势方面，主要关注点： 公司目前所处的行业地位及竞争优势； 公司是通过什么途径建立竞争优势， 如：成本领先战略、差异化战略、集中化战略等； 公司的竞争优势能保持多久； 第一部分 企业融资上市审核的关注点 1.8财务会计是发行审核过程中关注的焦点： 1.8.1独立盈利能力： 公司的盈利是否来源于主营业务； 对于优惠与补贴主要从合法、合理、重要、持续 以及措施方面关注； 第一部分 企业融资上市审核的关注点 1.8.2持续盈利能力： 生产经营模式、产品或服务的结构是否 发生了或将要发生变化； 经营环境是否发生了或将要发生变化； 对主要供应商、客户是否存在重大依赖； 第一部分 企业融资上市审核的关注点 1.8.3财务状况： 现金流量来源及构成、财务状况、资产状况 及生产销售状况是否匹配； 考虑利润总额的同时，更加详细考虑利润构成、来源 及经常性收益； 关注资产负债表科目的变化， 波动幅度过大的应有合理解释。 第一部分 企业融资上市审核的关注点 1.9募集资金项目： 公司的发展前景和业绩增长主要依赖于 募集资金项目的顺利实施，该问题是关注的重点： 项目投资是否与目前的主营业务相关、 是否与公司的发展目标一致； 项目实施的可行性，项目与公司现有设备、生产、技术、 营销经验等方面是否匹配，如是否有足够市场，核心技术 及业务人员是否具备，技术是否成熟等； 项目实施准备情况，募集资金到位后能否顺利实施， 如配套的土地，有关产品的认证或审批，环保批文等情况； 第一部分 企业融资上市审核的关注点 1.10其他关注点： 公司运营资质及准入问题； 专利与商标等知识产权问题； 担保问题； 资金占用问题； 环保问题； 劳动保障问题； 保险问题； 第二部分 基于境外融资上市的法律服务 2.1融资上市评估阶段的法律服务 2.1.1融资上市评估的目的 在融资上市决策前进行企业状况调查和分析 对企业的融资上市可行性进行判断 对企业融资上市的途径、方式、融资规模等 基本框架做出建议 第二部分 基于境外融资上市的法律服务 2.1.2融资上市评估的基本内容： 作为中国律师，对涉及的境内权益部分 进行法律审查和梳理， 对公司现存法律问题进行发现和风险判断； 引入国际会计财务顾问，依据国际会计准则 审查公司即往财务报表，并依据国际会计准则 对财务予以调整； 第二部分 基于境外融资