嵌入性视角下的企业家社会资本与权益资本成本-中国研究服务中心.pdfVIP

年 月 2011 6 June ， 2011 第 期 总 期 6 （ 279 ） China Industrial Economics No．6 【工商管理】 嵌入性视角下的企业家社会资本与权益资本成本 ——— 来自我国民营上市公司的经验证据 ， 游家兴1 2 ， 刘 淳3 厦门大学管理学院 福建 厦门 （1. ， 361005 ； 北京大学光华管理学院 北京 2. ， 100871； 清华大学经济管理学院 北京 3. ， 100084） 摘要 传统研究对于权益资本成本的考察往往关注正式制度安排下各种可能的影 [ ] 响因素 忽视了个人或组织经济行为的社会嵌入性 以及这种嵌入性对权益资本成本的潜 ， ， 在影响 本文以我国 年的民营上市公司为研究样本 基于社会资本嵌入性思 。 2003—2007 ， 想 从网络关系 网络地位和网络声誉三个维度构建企业家社会资本评价指标体系 在此 ， 、 。 基础上 本文对企业家社会资本与权益资本成本之间的内在关联展开实证分析 研究发 。 。 现 企业家所拥有的社会资本有助于降低公司权益资本成本 并且 社会资本这种功效在 ， ， ， 法律保护较薄弱的地区表现得更加显著 本文从权益资本成本的角度证实了我国民营企 。 业家社会资本的积聚 对于企业的成长发挥着重要的积极意义 ， 。 关键词 企业家社会资本 权益资本成本 嵌入性 [ ] ； ； 中图分类号 文献标识码 文章编号 （ ） [ ]F270 [ ]A [ ]1006-480X 2011 06-0109-11 资本成本作为公司财务决策的核心概念之一 是公司进行投资和融资决策的重要依据 也是影 ， ， 响资源配置效率和公司经营绩效的关键变量 传统金融理论认为 在一个无磨擦的资本市场中 对 。 ， ， 于任何一个净现值为正的投资机会 企业可以总是以一个合理的价格 即资本成本