全球经济失衡与国际货币体系改革.pdfVIP

财经问题研究 Number2(Gen洲Serial 第2期(总第363期) No．363) Issues 2014年2月 ResearchOnFinancialandEconomic February，2014 ·金融与投资· 全球经济失衡与国际货币体系改革 阙澄宇，李丹捷 (东北财经大学国际经济贸易学院，辽宁大连116025) 摘要：本文在考察全球经济失衡内在逻辑和具体表现的基础上，探讨了现行国际货币体系对 全球经济失衡的影响机制。分析表明：全球经济失衡主要体现为全球经济的“结构性失衡”；现 行国际货币体系中国际储备货币发行约束机制的缺失、国际收支汇率调节机制的失灵以及浮动 ；r率制度下的国际资本流动，不仅导致和固化了全球经济失衡，而且使失衡态势进一步加剧。 笔者认为，推动构建多元化的国际货币体系，是矫正全球经济失衡，有效避免危机发生的重要 途径。 关键词：全球经济失衡；国际货币体系；经常项目；资本流动 中图分类号：F113文献标识码：A 文章编号：1000-176X(2014)02-00374)9 20世纪90年代以后，全球经济运行呈现出两个明显的趋势：一是世界贸易规模持续扩大，国际 投资日趋活跃，全球经济快速增长。二是全球经济失衡问题日益严重，金融危机频发，并一直困扰着 世界经济的发展。2007年美国次贷危机的爆发，使国际社会意识到要想防止危机再次发生，就必须 纠正全球经济失衡。为此，有关全球经济失衡的原因、失衡与金融危机的关系成为各界备受关注的热 点，视野也逐步拓展至对现行国际货币体系的审视。正如周小川所言“此次国际金融的爆发与蔓延 使我们再次面对一个古老而悬而未决的问题，那就是什么样的国际储备体系才能保持全球金融稳定、 促进世界经济发展。……此次金融危机表明，这一问题不仅远未解决，由于现行国际货币体系的内在 缺陷反而愈演愈烈”。一时间，改革现行国际货币体系的呼声日益高涨。然而，现行国际货币体系引 致全球经济失衡的内在作用机理是什么?为纠正全球经济失衡，未来的国际货币体系应何去何从?中 国如何参与国际货币体系改革?对这一问题的准确判断和正确回答，不仅可以为后危机时代推动全球 经济再平衡与国际货币体系改革、促进世界经济平稳有序发展的路径选择提供理论依据和解决思路， 也为我国积极参与全球经济治理、推动人民币国际化的战略制定提供了决策参考。 一、文献回顾 根据对现有文献的梳理与归纳，发现有关国际货币体系对全球经济失衡影响的研究主要集中于三 收稿日期：2013．11-24 基金项目：司法部国家法治与法学理论研究科研项目“全球经济失衡下的国际金融治理机制重建及我国应对策略”(12SFB4007) 作者简介：阙澄宇(1962一)，女，北京人，教授，博士生导师，东北财经大学“区域经济一体化与上海合作组织研究中心”兼 职研究员，主要从事国际贸易与国际金融理论及政策研究。 万方数据 38 财经问题研究 2014年第2期总第363期 类：一是国际货币体系的非均衡性引致全球经济失衡。学者们普遍认为现行国际货币体系中美元仍处 于支配地位…，从本质上说是美元本位制心J，具有典型的非均衡特征【3J。黄晓龙Ho采用非瓦尔拉斯 均衡分析法的研究结果表明，非均衡的国际货币体系使得美元汇率高估，美国出现持续的贸易逆差， 进而导致全球经济失衡。刘伟丽”o也指出，全球经济失衡的一个重要原因就是美元无法充当国际货 币体系的稳定器，且成为破坏国际货币体系的工具。Mohan等∞1指出，在美元本位制下，国际货币体 系并未实现其稳定宏观经济和金融的目标，反而造成世界经济剧烈波动并引致全球经济失衡。 o进一步指出，在现行国际货币体系中，美国的量化宽松货币政策迫使其他发达国 Tayloro和刘