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第四章：产业投资资金筹措 §4- 1投资估算 §4- 2资金筹措方案分析 §4- 3资本成本（cost of capital） §4- 1投资估算 一、产业投资的基本构成 1.总投资的构成 即筹建期、建设期和生产期所发生的全部投资费用。包括建设期和筹建期投入的建设投资、建设期借款利息和建成投产后所需的流动资金。 2.建设投资的构成 建设投资建设单位在项目建设期间与筹建期间所花费的全部费用。包括固定资产投资、无形资产投资、递延资产投资、预备费和固定资产投资方向调节税。 3.流动资金 是指为维持生产所占用的全部周转资金，它是流动资产与流动负债的差额。 二、建设投资估算 1.固定资产投资估算 （1）初步估算法 ①生产能力指数法 原理：根据已建成的、性质类似的建设项目的生产装置的投资额和生产能力及拟建项目或生产装置的能力估算拟建项目的投资额。 公式： 【例1】已知生产流程相似的年生产能力为30万吨的乙烯装置，两年前建成的固定资产投资额为60000万元，拟建装置年生产能力设计为70万吨，一年以后建成。这几年设备与物资的价格上涨率平均为7%，试估算拟建装置的投资费用。（生产能力指数e=0.6) ②比例估算法 原理：以拟建项目或装置的设备费为基数，根据已建成的同类项目或装置的建筑、安装工程费和其他工程费占设备的价值百分比，求出相应的建筑安装费及其他工程费用，加上拟建项目的其他有关费用。公式： 【例2】某建设项目拟用于购置设备的费用800万元，建筑工程、安装工程、其他工程费用分别占设备购置费用的150%，60%，30%，3种费用的调整系数分别为1.2，1.3，1.1，其他费用为20万元。试估算此建设项目的总投资额。 ③系数估算法 原理：以拟建项目的主体费用或主体设备为基数乘以适当的系数。 公式： （2）详细估算法 ①建筑工程费=单位工程概算指标*单位工程量*修正系数 ②国内设备购置费=设备原价*（1+运杂费率） 进口设备购置费=设备货价+进口费用+国内运杂费 ③安装工程费=设备费*安装费率 ④工程建设其他费用估算 A.土地征用费或土地使用权出让金，按国家有关规定逐项计算，而后加总得出 B.勘察设计费，按有关规定计算 C.研究试验费，根据项目需要提出的要求计算 D.联合试运转费，一般根据不同项目的工艺设备购置费的百分比估算 E.生产职工培训费，根据需要培训的人数及培训时间，按生产准备费指标进行估算 G.办公及生活家具购置费，可按设计人员人数乘以综合指标 H.工程监理费，按工程建设监理收费标准计算，即占所监理工程概算的百分比计算 I.供电、供水贴费，按项目所在地有关部门规定计算 J.其它，有规定的收费或取费标准的，可按规定和取费标准进行估算，没有规定和取费标准的可以按实际可能发生的费用估算 4.预备费、固定资产投资方向调节税的估算 基本预备费=（工程费用+工程建设其他费用）*基本预备费率 固定资产投资方向调节税（国家已暂时取消） =（工程费用+工程建设其他费用+预备费）*税率 2.无形资产估算 无形资产按取得时的实际成本价计。投资分析阶段，由于资料缺乏难以准确估算，需聘请专家在综合各种因素的基础上作出大致估算。 3.递延资产的估算 一般根据项目筹建期间的支出、项目特点及有关规定加以估算。 三、流动资金估算 1.扩大指标估算法 年流动资金=年费用基数*各类流动资金率 主要有销售收入资金率法、总成本资金率法、固定资产价值资金率法、单位产量资金率法。 2.分项详细估算法 A 流动资金=流动资产-流动负债 B 流动资产=应收及预付账款+存货+现金 C 流动负债=应付账款+预收账款 应收（预付）账款=年经营成本/周转次数 存货=外购原材料、燃料及动力+在产品+产成品 外购原材料=年外购原材料费/周转次数 动力、燃料=年外购动力、燃料/周转次数 产成品=年经营成本/周转次数 在产品=(年外购原材料、辅助材料、燃料、动力+年工资及福利+年修理费+年其他制造费用)/周转次数 现金=（年工资及福利费用+年其他费用）/周转次数 年其他费用=制造费用+管理费用+财务费用+销售费用-以 上四项中所含的工资及福利费、折旧费、维简费、摊销费、修理费和利息支出 周转次数=360/最低需要周转天数 应