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第六章、投资分析6.1 资本结构和规模公司注册资本50万元，公司的资本和规模如下：表格6.1-1 有限责任公司资本结构表资本规模 资本结构管理层资金入股银行贷款SIYB创业资助金额40万元30万元10万元比例50%37.5%12.5%性质权益性债务性权益性股本结构中，管理层资金入股占总股本的40%，银行贷款占50%。另外，我们打算申请SIYB的创业资助，得到SIYB的创业支持，以此筹集部分资金。6.2资金来源及应用公司的主要资金来自于自筹50万、银行贷款30万（金融机构三年期借款，利率6.15%），公司的资产负责比率为1:1.67.资金主要用于从供应商处购进产品27万租用仓库、办公室15万直接人工、制造费用及期间费用18万剩余20万用作流动资金。6.3投资的可行性分析表6.3-1 预计现金流量表 （单位：元）原始投资-800,000.00第一年第二年第三年第四年第五年销售收入收现697,600.00 1,216,900.00 1,594,800.00 1,506,000.00 1,670,000.00付现成本571,550.0000 821,550.00 971,550.00 1,040,000.00 1,040,000.00所得税24，400.00 91,725.00 148,700.00114,000.00155,000.00净现金流量-800,000.00101，650.00303,625.00 474,550.00352,000.00475,000.00注：所得税计算见利润表6.3.1投资净现值法银行长期借款利率为6.15%，股东回报率为20%由于公司的资金一部分来自于自筹，一部分来自银行的借款，所以加权平均资本成本：6.15%*30/80+20%*50/80=14.80%表6.3-2 投资NPV计算表年 份各年的净现金流量资本成本（14.80%）第一年101,650.000.871188,547.315第二年303,625.000.7588230,390.65第三年474,550.000.6610315,660.55第四年352,000.000.5757202,646.40第五年475,000.000.5015238,212.50未来报酬总现值1075457.415原投资额800,000.00 净现值（NPV）275,457.415从以上分析可知，该投资方案的在计划期内盈利能力比较好，所以该方案是可行的。10.3.2投资回收期法表6.3-3 投资回收期计算表年 份各年的净现金流量年末累计NCF年末尚未回收的投资余额原始投资800,000.00第一年101,650.00101,650.00698,350.00第二年303,625.00405,275.00394,725.00第三年474,550.00879,825.00第四年352,000.001,231,825.00第五年475,000.001,706,825.00预计回收期=2+394725.00/474550.00=2.83年从投资回收期来看，该方案也是可行的6.3.3内含报酬率法根据现金流量表计算内含报酬率如下：NPV（IRR）=*（P/F, r%, t）-=0 得IRR=26%，因此内含报酬率为26%，大于资金成本14.8%，可见该方案是可行的。6.3.4盈亏临界点分析表6.3-4 保本点分布年 份第一年第二年第三年第四年 第五年保本点214,561.58216,294.16216,231.80222,057.74222,123.50安全边际率（MSR）69.69%82.45%86.7%86.59%87.80%注：根据安全性检验标准，安全边际率在40%以上就是处于很安全的等级，本公司的安全边际率远远大于40%，可见本公司的经营风险小。第七章、财务分析7.1 主要财务假设公司征收企业所得税的税率为25%。办公设备预计使用寿命5年（考虑到办公用的设备更新速度快的问题），期末无残值，按直线折旧法计提。公司第一年不分红，第二年起按可供分配利润的20%分红。坏账准备按当年应收账款的5%计提。7.2主要财务报表及附表表7.2-1 资产负债表 年份项目第一年第二年第三年第四年第五年资产流动资产:货币资金871,835.001,126,497.601,276,382.131,294,447.101,594,461.08应收帐款10,400.00 15,600.00 31,200.0000 150,000.00 150,000.00 减:坏帐准备520.00 780.00 1,560.00 7,500.00 7,500.00 应收帐款净额9,880.00 14,820.00 29,640.00 142,500.00 142,500.00 存货2