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八、投资分析 8.1股本结构与模型 公司注册资金400万人民币，其中创业团队技术入股60万，资金入股50万，共占股本的27.5%；风险投资入股190万，占股本47.5％;武汉理工大学三位教授教授入股100万，占股本的25%。股本规模与结构如表8－1所示 表8－1 股本规模及结构表 股本规模 股本来源 风险投资 创业团队 （管理层） 武汉理工大学教授 （3位） 合计 资金入股 技术入股 金额 190万 50万 60万 100万 400万 比例 47.5% 12.5% 15% 25% 100% 股本结构如下： （1）有形资产：团队自筹50万，占总股本的12.5%；武汉理工大学三位教授分别入股20万、30万、50万，共100万，总计占总股本的25%；吸引风险投资方面，公司拟在前两年引进2-3家风险投资公司共同入股，共计投资190万，占总股本的47.5% 。 （2）无形资产：朱中卫为专利“汽车车门防碰限制器”的持有者，该专利拥有良好的市场前景。经双方协议，本公司与其签订专利可实施许可协议，拥有该专利的使用权，我们将委托相关评估事务所对该专利的价值作出评估，预计为60万，作为创业团队技术入股，占总股本的15%。 （3）股东背景： 华林，汽车学院院长，中国机械工程学会塑性工程学会常务理事、中国汽车工程学会汽车材料学会理事、中国有色金属学会合金加工学会理事，模具技术国家重点实验室学术委员。主要研究方向为现代汽车设计制造，汽车轻量化技术，汽车工业工程。入股50万。 黄继雄，武汉理工大学机电学院副教授，研究方向为制造自动化技术、CAD/CAM集成技术、机电一体化技术。入股30万。 兰箭，汽车学院博士研究生，主要研究方向为汽车CAD/CAE/CAM，现代汽车零部件技术，汽车轻量化技术。入股20万。 图8-1 股本结构图 8.2筹资策略 导入期（两年）：吸引风险投资；银行政策性或抵押贷款（短期）。 成长期（两年）：利用产业价值链的上下游企业的资本；使用企业权益资金。 成熟期（一年）：变更有限责任公司为股份有限公司，进行规范的股份制改造，首次公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市。 8.3资金的来源及应用 鉴于本公司属于高新技术企业，且处于创业阶段，在综合考虑筹资成本、筹资风险、筹资结构和资本市场状况后，公司决定采取如下筹资方式： 1）间接融资 ——政策性贷款。由于我们属于创业型企业，可以向银行申请创业贷款，最高可获得单笔50万元的贷款支持。 ——担保贷款。担保公司在抵押基础上的授信，额度大大超过抵押资产值，（例如武汉承诚投资担保公司，就可以为企业提供综合授信最高达240%的贷款模型）为中小企业提供更多的需求资金。我们可以将商标、存货、股权等抵押给担保公司，以解决我们的流动性问题。 2）直接融资 ——吸引风险资本，及时解决资金缺口。在公司导入的关键时期，高质量的VC引进，除了给公司注入急需的资金外，对优化公司治理结构、提升公司经营水平都有巨大的作用。由于我公司拥有在传统车门限位器基础上功能改良的新产品，预计会有良好的市场竞争力，较高的投资回报率，且投资回收期较短，风险可控，预计将有很不错的投资前景，能吸引到2—3家风投公司为我们注资。 ——使用公司权益资金，降低融资成本。由于导入期资本有限，对于管理层，不发放工资，工资采取可转换债券支付的形式。且根据对未来几年公司经营状况的预测，为使投资者利益最大化，公司第一年和第二年不分红，将留存的权益资本金用作公司的营运资金。 ——条件成熟时实行IPO。预计本公司成长性良好，持续经营3—4年之后可连续盈利，将符合首次公开发行股票并在创业板上市的要求。通过公开发行股票，向社会大众募集资金，一方面弥补本公司扩张的资金需求，另一方面增大公司的知名度和社会影响力。 具体事实上，公司在期初准备吸引风险投资190万元，外借短期银行贷款100万元用于中试等前期投入、购买固定资产等，期限两年（以2011年7月7日中国工商银行公布的人民币贷款利率表为依据，年利率6.65%）； 为促进业务和市场的扩张，本公司准备在运营的2、3、4、5年分别利用担保公司借入50万，150万，400万和600万的短期借款（金融机构一年期借款，利率为6.56％），贷款按年支付利息，到期还本并支付最后一年利息。 资金主要用于购买机器设备24.10万元，机器设备的运输、安装、调试及预备费3.37万元，用于公司正常运营的流动资金312.53万元,2015年和2017年分别追加固定资产投资24.10万元和48.20万元用于扩张生产线，致使成长期达到2条生产线，高速发展期达到3条生产线。 表8-2 未来五年资金运用明细表