金融投资行业分析-金融工程研究体系与方法探讨.pdfVIP

金融工程研究方法与体系探讨 ——2016 国泰君安秋季三地培训 国泰君安金融工程 姓名：刘富兵 邮箱：liufubing008481@ 电话：021 我们的量化投资研究流程 1 学术文献 市场观察 量化投资思想 金融建模 历史回测 市场检验 请参阅附注风险提示 我们的量化研究体系 2 量化择时体系 事件驱动体系 量化选股体系 行业配置体系 文本挖掘体系 请参阅附注风险提示 量化择时体系 1、LPPL模型 2、价格分段模型 3、微观结构择时 4、阻力模型 请参阅附注风险提示 LPPL模型-捕捉投资者的贪婪与恐惧 4 • 金融市场泡沫的形成与破裂与地震、材料断裂等物理现象有非常多的相似之处，都是 复杂系统的自组织临界性行为。 • 地球物理和临界现象研究中所常用的LPPL(Log-Periodic Power Law)模型（对数周期 性幂律模型 ）可以用来研究金融领域的泡沫，该模型认为泡沫的形成是由于交易者之 间相互模仿，通过正反馈形成集体效应，最终的崩盘是由市场动力学机制所致 • LPPL模型的含义 ln p (t ) A B (t c t )m C (t c t )m cos[ln(t c t ) ] • 基于交易者之间的相互模仿，这些局部相互作用可形成正反馈，从而导致泡沫和反泡 沫的产生 • -金融市场反泡沫价格演化呈现出对数周期性振荡且振荡周期不断延长。金融泡沫恰好 与之相反，表现为振荡周期不断缩短 • 地震模型特点 • -一是对数周期性振荡, 在线性尺度下, 越接近临界时间, 振荡频率越快, 但在对数尺度下, 振荡频率为常数; • -二是幂律增长,或称超指数增长，即价格的增长率不是常数，而是单调递增。 请参阅附注风险提示 LPPL模型-捕捉投资者的贪婪与恐惧 5 • LPPL模型刻画的四种状态 资料来源 ：国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 价格分段-剖析市场的内在结构 6 • 基于MACD的价格分段择时 分段规则 ： （1 ）波段低点对应MACD的DEA指标 0 ，波段顶点对应MACD的DEA指标 0 ； （2 ）每个波段中价格的最大值和最小值只出现在波段的起点或终点。 资料来源 ：国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 价格分段-剖析市场的内在结构 7 • 基于MACD的价格分段择时 日线上一段上 • 不同周期的对应关系关系图 涨或下跌对应