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《经济问题探索》2011年第4期关于券商如何开展投资顾问业务的思考张幼芳(珠海城市职业技术学院经济管理学院，广东珠海519090)摘要：证券投资顾问业务的适时推出有利于经纪业务从简单的通道服务向专业化的增值服务转型，是券 商经纪业务盈利模式的重大变革。本文从明确投资顾问概念及其意义入手，详细探讨了国内外开展投资顾问业务的经验教训，提出了券商开展投资顾问业务的措施。关键词：投资顾问；转型；思考；客户需求；资源支持金融危机以来，股市相对低迷、营业部加速扩容。理”、“Fc”等，2009年4月开始实施的《证券经纪为抢夺客源，券商纷纷降佣，已由2005年浮动佣金实人管理暂行规定》第一次从法律意义上对证券经纪人施时的千分之3降至现在的万分之2．6(北京某券商概念进行了界定。证券经纪人是指接受证券公司的委营业部)了，佣金大战愈演愈烈。券商之间的竞争日托，代理其从事客户招揽和客户服务等活动证券公司趋白热化，传统的经纪业务步入发展瓶颈，转型迫在以外的自然人。证券经纪人与证券投资顾问一样都是眉睫。2010年10月19日，证监会发布、2011年1月证券公司的客户服务人员，区别在于：1日开始实施的《证券投资顾问业务暂行规定》(以下1．与公司关系。投资顾问是公司的员工，与公司简称《暂行规定》)，旨在规范证券公司、证券投资咨是雇佣关系，证券经纪人不是，他与公司是委托代理询机构从事证券投资顾问业务，保护投资者合法权益。关系。《暂行规定》的出台将使证券公司的投资顾问业务得2．资格认定。证券经纪人只需通过证券基础知识到规范，有利于提升证券服务核心竞争力，是券商经和证券交易两门课程考试，取得证券经纪资格，而证纪业务盈利模式的一次重大变革。券投资顾问则要通过证券基础知识、证券交易和投资因此，券商遵循《暂行规定》，顺应形势、与时分析三门课程考试，并取得证券经纪和证券投资咨询俱进，明确投资顾问业务内涵，充分认识其意义，大两个从业资格，且需两年以上的从业经历。力开展投资顾问业务，抢占先机，以实现经纪业务模3．收入构成。证券经纪人主要是较高的佣金提成式的快速转型是当务之急。比例，没有底薪，而投资顾问是固定薪酬加所服务客一、投资顾问及投资顾问业务的内涵户带来的佣金收入。“投资顾问业务”是指证券投资咨询业务的一种4．职能不同。投资顾问比证券经纪人将为客户提基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构接受客户供更多的服务，包括投资建议，并且收取服务费用。委托，按照约定，向客户提供证券及证券相关产品投证券经纪人为客户提供的服务是由证券公司统一提供 资建议，并直接或者间接获取经济利益的活动。投资的研究报告及证券投资有关的信息。建议内容包括投资的品种选择、投资组合以及理财规(二)证券投资顾问与证券分析师划建议等。u1投资顾问则是证券公司、证券投资咨询机证券投资顾问与证券分析师都是证券公司重要的构从事证券投资顾问业务的员工。客户服务人员，任职要求较高，都需要本科以上学历、在《暂行规定》颁布前，“投资顾问”一词在很证券投资咨询以上资格。两者具有显著的区别，主要 多公司招聘广告、业务人员名片等处都有出现，与证体现在：券经纪人、客户经理、理财顾问甚至包括证券分析师1．立场不同。证券投资顾问基于特定客户的立相互混用。事实上与真正的投资顾问有很大的差异。场，遵循忠实客户利益原则，向客户提供适当的证券具体说：投资建议；证券分析师基于独立、客观的立场，对证(一)投资顾问与证券经纪人券及证券相关产品的价值进行研究分析，撰写发布研证券经纪人原来被称为“投资襄理”，“客户经究报告。作者简介：张幼芳，女．湖北安陆人，珠海城市职业技术学院经济管理学院副教授，研究方向：证券经纪业务管理。80万方数据2．服务方式和内容不同。证券投资顾问在了解客目前证券投资顾问业务正在探索的收费模式主要户的基础上，依据合同约定，向特定客户提供适当的、有两种：一种是根据客户资产规模相应收取管理费；有针对性的操作性投资建议，关注品种选择、组合管另一种则是通过向客户提供个性化的投资产品，获取理建议以及买卖时机等。证券研究报告操作上向不特收益。定的客户发布，提供证券估值等研究成果，关注证券(二)有利于保护投资者权益定价，不关注买卖时机选择等具体的操作性投资建议。投资者投资的目的无非是资产的保值增殖，在成3．服务对象有所不同。证券投资顾问一般服务于本一定的情况下获得最大的收益，或在收益一定的情普通投资者，强调针对客户类型、风险偏好等提供适况下，承担较低的交易成本。目前，证券公司提供的当的服务；证券研究报告一般服务于基金、QFII等能仅仅是交易通道，没有提供专业化、精细化的增殖服够理解研究报告和有效处理有关信息的专业投资者，务帮助投资者获取最大收益，于是，投资者只好选择强调公平对待证券研究报告接收人。较低的佣金率，4．市场影响有所不同。证券投资顾问