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社会资本进入文化产业投融资体系建设探究 　　【摘 要】 本文探讨当前文化产业投融资体系的现状和问题，分析了制约社会资本进入文化产业的因素，从金融体系创新金融产品和服务以及完善金融支持配套机制两方面，提出建设和完善文化产业投融资体系的对策建议。 【关键词】 文化产业；投融资信用 一、构建社会资本进入文化产业的投融资体系的意义 构建社会资本进入文化产业的投融资体系，对于促进文化产业快速发展的意义。 1、为文化产业提供资金支持，并促进产业内结构的优化 引导社会资本投资文化产业，不仅仅为文化产业提供源源不断的资金“血液”供养，也有助于产业内部活力的提升和结构的优化。一方面社会资本进入文化产业，有助于推动大型文化企业集团进一步深化经营管理体制改革，实现企业化转型；同时有助于中小文化企业的发展，满足人民群众日益丰富的、多样化的文化产品和服务需求。 2、发挥社会资本优势的同时，规避其固有缺陷 我国社会资本具有规模优势、企业家精神优势及制度优势，但也存在一些固有缺陷：分布较为分散、经营内容知识、技术含量低、经营管理水平不高、投机性强等。而文化产业投资规模大、周期长、投资收益回收链条长，投资风险高。社会资本的缺陷意味着必须构建和完善适合文化产业的投融资体系，在资本持有者和文化企业之间搭建桥梁，利用金融体系规模转换、期限转换、风险管理等功能，实现资金从投资者向融资者的平滑、顺利转移，以促进文化产业的快速发展。 二、社会资本进入文化产业的投融资体系现状和问题 “十七大”以来，文化产业投融资体系建设取得了重大进展，各类社会资本探索进入文化产业的机制和渠道，文化产业投融资体系初步形成。 1、银行业 首先，银行业文化信贷发放总量增加。2011年末，国内主要银行类金融机构文化类贷款余额累计达 4803 亿元，比2010年末增长17.6%。总量提高的同时，银行文化类贷款不良率持续下降，说明银行对文化类贷款的风险控制能力有所提升。银行文化类贷款存在的问题是：总体规模与其他行业贷款相比还是很小；信贷投放主要集中于大城市、大企业和大项目，对中小城市、中小企业和中小项目的文化类信贷投放较少。 第二，银行引导社会资本进入文化产业的模式得到优化。银行机构尝试“银政合作”、“银企合作”模式，引导社会资本进入文化产业。“银政合作”模式下，农行同北京文化创意产业促进中心签署合作备忘录，约定每年向北京文化创意产业提供 200 亿融资额度。交通银行与中南传媒集团，国开行与上海文广集团等企业签署了银企战略合作协议，这些属于“银企合作”模式，但两模式主要关注的是大型文化企业集团。 第三，银行业创新信贷机制，开发适合文化产业特点的信贷产品。考虑到文化产业以无形资产为主、合适的抵押担保品不足的特点，银行推出了应收账款质押、版权质押、收视费权益支持等权益类质押贷款。对于资金规模大、期限长的融资交易，多家银行组成银团，共同提供信贷资金，利益共享，风险共担。如 2008年 6 月，国开行和建设银行、中国银行共同向湖南省有线电视网络（集团）公司提供 33 亿元的银团贷款。银行业尚未建立针对文化企业的信用评价体系，这一点严重制约了对中小文化企业的信贷支持。 2、资本市场 首先，股票市场逐步成为社会资本进入文化产业的重要渠道。2009 年 7 月创业板的推出开启了民营文化企业上市的高潮，2010年，有14家文化企业上市，其中9家在创业板上市。2011年，11家文化类企业在A股市场上市，截止2011年末，文化企业在沪深两地上市的超过50余家。与其他行业比较，文化产业上市融资进程虽然提速，但是总体规模较小，到2011年11月，A股市场传播与文化产业的总市值仅占上市企业总市值的 0.6%。另外，上市企业的行业集中度较高，传统媒体领域和网络新媒体领域上市的企业数量最多，作为文化产业新兴业态的动漫和网游业上市融资规模明显偏低，这一领域的企业以民营中小企业居多，因此如何进一步引导中小企业上市融资是未来主要努力方向。 其次，债券市场引导社会资本进入文化产业初见成效。文化企业开始进入债券市场融资，2010 年总共有 9 家文化企业发行债券， 其中8支在银行间市场发行的文化产业债券融资金额55.69亿元，发行规模较小。9 家公司中中小企业仅 2 家，其余 7 家均由上市母公司作为主体发行，这说明企业债券融资准入门槛较高，限制了中小文化企业的进入。 第三，文化产业投资基金通过多样化的模式吸引社会资本。文化产业投资基金是对国家财政运作的专项基金的必要补充。文化产业投资基金设立模式包括政府主导、“行业龙头+金融巨头”和内外资结合三种。2009到2010两年间，共成立10 支文化产业投资基金，募资总规模达 427.5亿元，其