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贷款RAROC模型定价与银行定价比较研究黄纪宪顾柳柳［摘要］本文从商业银行贷款定价的基本理论、西方银行的贷款定价实践出发，结合中国实际，提出基于RAROC的定价思路，并从信用风险和客户回报等方面对定价模型进行改进，构建基于客户关系的RAROC定价模型；通过某行贷款数据的实证分析，比较基于RAROC的模型定价与某行的实际定价。结果表明，基于RAROC的定价模型考虑到了预期损失与非预期损失对贷款的影响，能反映银行的资本成本、风险成本、资金成本和经营成本等；基于RAROC的定价模型有助于银行优化资本管理，提高贷款收益，提高绩效考核科学性，应对市场竞争。［关键词］利率市场化；RAROC；客户关系；贷款定价；动态定价［文章编号］1009-9190（2014）05-0046-06［JEL分类号］G21［文献标志码］AAComparativeStudyoftheRAROCModelPricingandBankPricingofLoansHUANGJi-xian GULiu-liu［Abstract］Basedonthebasictheoryofcommercialbankloanpricing,loanpricingpracticesofthewesternbanksand China’sactualsituation,thispaperproposesaRAROC-basedpricingidea.Thepaperimprovesthepricingmodelinaspectsofcreditriskandcustomerreturns,establishesaRAROCmodelbasedoncustomerrelationship.Basedontheempiricalanalysisoftheloandataofabank,thepapercomparestheRAROCmodelpricingwiththerealpricingofthebank.Theresultsshowthattheimpactsofexpectedloss andunexpectedlosson loansare consideredin theRAROC-based pricingmodel,sothemodelcan re－flectsthecapitalcosts,riskcosts,financingcostsandoperationalcosts,etc.ofbanks.TheRAROC-basedpricingmodelcanhelpbanksimprovecapitalmanagement,marketcompetition,loanearnings,performanceappraisalandcompetitiveness.［keywords］liberalizationofinterestrate;RAROC;customerrelationship;loanpricing;dynamicpricing一、导论2013年7月20日起，全面放开金融机构贷款利率管制。此次贷款利率管制的全面放开是中国利率市场化改革的又一重大举措。对金融机构尤其是商业银行而言，贷款利率下限的取消赋予了商业银行更多的自主定 价权，银行业资金定价差异化趋势将日渐明朗，银行的经营模式也将体现差异化，信贷市场将进一步细分。随着 市场机制在资金定价过程中发挥越来越重要的作用，社会融资成本将经历一个总体下降的过程，银行利差收窄渐行渐近。此外，利率市场化引发的价格重估也将加剧银行业竞争，促进银行提高风险定价能力和经营管理水平，倒逼银行加快经营转型与创新。所以，商业银行传统的法人贷款定价———基准利率加点定价的方法将不适应新环境下的市场竞争，有必要研究利率市场化条件下的最优贷款利率定价方法和模型，这一方面可以提供贷款指导价格，提高营销人员对客户贷款的议价水平，另一方面可以提高商业银行风险控制能力和资金使用效率。［收稿日期］2014年4月15日［作者简介］ 黄纪宪，男，中国工商银行江苏省分行行长，高级经济师；顾柳柳，男，中国工商银行江苏省分行，数据分析师（南京，210006），E-mail：guliuliugood@163.com。46黄纪宪、顾柳柳：贷款RAROC模型定价与银行定价比较研究二、文献回顾与经验借鉴（一）国外有关贷款定价的研究在理论研究方面，Black 和 Scholes（1973）将期权引入到贷款定价中，建立了期权定价理论和期权定价模型（BSModel），该理论也是KMV信用风险模型的基础。Freias和Roche（t1997）从微观经济学出发，研究了银行—企业关系对贷款价格的影响。Bascom（1997）从供求关系出发，运用边际方法分析了银行作为