11月全球制造业景气度观察：制造业延续扩张，欧元区相对亮眼.pdfVIP

中信期货研究|宏观策略(PMI)专题报告 2017-12-04 投资咨询业务资格： 11 月全球制造业景气度观察—— 证监许可【2012】669 号 制造业延续扩张，欧元区相对亮眼 专题摘要： 宏观策略： 全球制造业PMI 创6 年半新高 研究员 11 月全球制造业PMI 录得54.0 ，高于前值53.5 ，创2011 年3 月以来的新高，全球制造业 尹丹 PMI 已经连续21 个月处于扩张区间。所有分项指标都在11 月录得增长：产出（11 月为 0755 54.9 ，下同），新增订单（53.7），就业（52.8）等分项指标创近几年新高。投入价格（62.2） yindan@ 和产出价格（54.2）也加速增长，超过长期均值水平，价格上涨将带动通胀。新增订单持 从业资格号F0276368 续增长，叠加全球贸易量上升，导致全球制造业生产正在以2011 年2 月以来最快的速度 投资咨询号Z0011352 扩张。强劲需求促进了就业的稳健增长，新增岗位扩张速度达到6 年半新高。从各国制 造业的情况来看，几乎所有国家都维持扩张态势，平均来看，发达国家增长态势高于新 研究员 兴市场。 蔡劭立 0755 caishaoli@ 美国：11 月制造业小幅放缓，但仍维持稳健 从业资格号F3010006 美国11 月ISM 制造业指数58.2 ，较10 月的58.7 下跌0.5 ，略低于预期和前值，但仍维 投资咨询号Z0012616 持稳健，高于过去一年的平均值。新订单（64.0）和产出（63.9）分项指标仍在高位增长， 供应商交付（56.5）和自有库存（47.0）在11 月下滑。另外物价指标（65.5）在11 月也 联系人： 显著下跌3.0 指数点，说明来自制造业的物价压力正在下降。根据美国供应管理协会（ISM） 制造业委员会主席Fiore ，飓风对美国经济的影响正在减弱，美国制造业在2018 年将保持 姜婧 强劲。 021 jiangjing @ 欧元区：各国维持扩张，供应压力显著 近期相关报告： 欧元区11 月制造业PMI 终值60.1 ，高于10 月的58.5 ，创2000 年4 月以来新高，已经连 2018 年全球宏观展望：周期迎新催人 续53 个月位于枯荣线上方。产出和新订单强劲增长，叠加出口贸易显著改善，制造业强 进，改革辞旧正当时 势扩张也推升了就业自1997 年6 月以来的最快增长。价格压力