【2018年新三板年度策略】新三板存量结构化竞争加剧，重点关注优质赛道成长型企业.pdfVIP

证券研究报告 专题报告 【2018 年新三板年度策略】新三板存量结构化竞争加剧，重点关注 优质赛道成长型企业 2017 年12 月1 日 赵巧敏（分析师） 陆彬彬（研究助理） 电话： 020 020 执业编号： A1310514080001 邮箱： zhaoqm@ lubinbin@ 【新三板2017 年回顾：存量市场中的结构性博弈】 截至2017 年11 月17 日，新三板市场上共有企业11645 家，环比增 相关报告： 长0.8% ，平均每月摘牌48 家。2017 年新三板市场由增量转向存量竞争。 1. 【2017 年新三板年度策略】风起 截至10 月，新三板企业融资总额为1067.19 亿元，同比涨幅15.5%。 无机遇，左侧投趋势——从新三板 归母净利润1000 万的企业融资次数、融资金额占比分别增加10%和 的确定性与不确定性看未来的投 7.6% 。投资机构对市场中小规模、高成长性的公司的关注度在提高。 资机会 新三板市场2017 年全年总成交量、成交金额分别增长了0.97%和 2. 【2017 年新三板中期策略】战略 3.55% ，14%企业占据了80%的成交量。新三板企业中归母净利润高于 窗口未变，回归价值之路 1000 万的企业成交量（额）占比增加了7%。 3. 跨市场溢价在缩减！2017 年新股 【新三板2018 年展望：政策预期回升，新三板“中场”地 上市后涨停板期间收益率下降150 位凸显，结构化竞争加剧】 个百分点，日均换手率下降6.96 多层次资本市场变化下，IPO 审核提速，审核趋严，跨市场溢价下 个百分比 降，新三板“中场”地位愈加凸显，结合顶层设计进一步明确及监管层 4. 做市指数跌破1000 ，回归原点， 公开讲话，市场对新三板政策推进预期回升。 新三板初心不变，砥砺前行 新三板市场一二级的资金面均有收紧趋势，如若政策推进不达预 期，市场调整期将延续，同时新三板内部结构化竞争加剧，提前布局精 选细分领域投资变得更为重要。 【2018 年企业资本市场规划：结构化竞争加剧，建议企业 广证恒生 积极规划谋求发展】 （1）IPO 申请排队时间变短，但通过率在下降，审核趋严，需要做好 做中国新三板研究极客 IPO 前期规范的准备。 （2）IPO 审核趋严的情况下，并购是值得关注的资本市场发展路径。 （3）2018 年企业融资重要性愈加凸显，建议企业关注多元化融资渠道。 【