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企业社会责任对财务绩效影响的滞后效应——基于沪深上市公司面板数据的实证分析 窦鑫丰 南京工程学院经济与管理学院 X 关注成功！ 加关注后您将方便地在 我的关注中得到本文献的被引频次变化的通知！ 新浪微博 腾讯微博 人人网 开心网 豆瓣网 网易微博 摘????要： 本文以我国沪深两市955家上市公司2009—2013年面板数据为研究对象,采用固定效应分析方法,实证分析了企业社会责任对财务绩效的影响。结果表明,我国上市公司的企业社会责任对财务绩效的积极作用不明显,而且企业社会责任对财务绩效的影响存在着显著的滞后效应,呈现倒U型趋势,滞后期的财务效应存在着一个由衰弱到增强再到衰弱的过程。基于研究结论,本文从企业内生机制和外部市场环境两方面提出了相关政策建议。 关键词： 企业社会责任; 财务绩效; 滞后效应; 作者简介：窦鑫丰(1980—),男,江苏徐州人,南京工程学院经济与管理学院讲师,研究方向为财务管理理论与方法。 收稿日期：2014-12-08 基金：江苏高校哲学社会科学研究项目“上市公司并购融资效率评价及发展对策研究”(项目编号:2014SJD158) The Lagging Effects of the Influence of Corporate Social Responsibility on Corporate Financial Performance——Empirical Analysis Based on the Panel Data of Chinese Listed Companies Dou Xinfeng Department of Economics and Management,Nanjing Institute of Technology; Abstract： Based on the panel data of 955 listed companies in Shanghai and Shenzhen stock exchanges for the period2009—2013,adopting the method of fixed effects,the paper analyzes the influence of Corporate Social Responsibility( CSR)on Corporate Financial Performance( CFP). The empirical results demonstrate that the positive effect of the influence of Chinese listed companies CSR on their CFP is not evident,and the influence has the significant lagging effects. The financial effects appear in the tendency of inverted-U curve,changing from weak to strong and finally to weak again. Finally,based on the research findings,the paper brings the relevant policies and suggestions from the perspectives of companies endogenous mechanism and external market environment. Keyword： corporate social responsibility; corporate financial performance; lagging effects; Received： 2014-12-08 一、引言 经济发展新常态下,经济增长从片面追求增长数量向增长质量和可持续增长转变,发展理念从片面追求GDP向以人为本和保护环境转变。近年来,中央大力实施创新驱动发展战略,深入推进绿色发展、循环发展、低碳发展。构建和谐社会,走可持续发展道路,已经成为我国当前社会发展的主要课题,而企业社会责任的履行是这一课题的重要内容之一。本文主要研究企业社会责任与财务绩效的相关性,特别关注企业社会责任对财务绩效影响的滞后效应,研究成果对于深入理解企业社会责任与财务绩效的关系,提高企业的社会责任意识,引导企业自觉的社会责任行为,具有重要的理论和现实意义。 到目前为止,关于企业社会责任与财务绩效的关系问题,国外学者没有取得一致的研究结论。 Griffin and Mahon[1]统计了1972—1997年的61篇论文