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财务杠杆对经营绩效影响因素研究——以安徽A公司为例 尹颖 安徽农业大学经济管理学院 X 关注成功！ 加关注后您将方便地在 我的关注中得到本文献的被引频次变化的通知！ 新浪微博 腾讯微博 人人网 开心网 豆瓣网 网易微博 摘????要： 企业举债融资是现代市场经济下企业融资的主要方式, 债务资本的存在不仅会产生固定的财务费用, 而且还能引起每股收益的变动率大于稀释前利润变动率, 即产生财务杠杆效应, 因此, 财务杠杆的存在及水平变动会对企业的经营绩效产生巨大影响。本文以安徽A公司为研究案例, 基于对其间的财务杠杆和经营绩效进行现状分析的基础上, 通过选取财务杠杆和经营绩效密切相关联的四项指标, 对安徽A公司财务杠杆对经营绩效影响进行实证分析, 归纳出它们产生的影响因素, 并在此基础上提出合理的政策建议。 关键词： 财务杠杆; 经营绩效; 影响; 研究; 作者简介：尹颖 (1996-) , 女, 安徽合肥人, 安徽农业大学经济管理学院在读本科生, 主要研究方向:金融学, 管理学。 收稿日期：2017-07-18 Study on Influence of Financial Leverage on Business Performance——Taking A Company in Anhui as an Example YIN Ying College of Economics Management, Anhui Agricultural University; Abstract： In the market economy, most companies raise money by debts.The existence of debt capital not only produces fixed financial expenses, but makes the earnings per share change rate greater than the profit before dilution.Thats the leverage effect, the existence of financial leverage and horizontal changes can have an impact on the business performance of enterprises.In this paper, an example of A company in Anhui have been sarriyed.Based on the current analysis of the financial leverage and business performance of A company from 2008 to 2016, by selecting four indicators of financial leverage and business performance, an empirical analysis of the impact of financial leverage on business performance of A company was studied.From the results of empirical analysis, we draw the conclusion and put forward the policy recommendations. Keyword： financial leverage; business performance; influence; study; Received： 2017-07-18 0 引言 随着我国资本市场的逐步完善和发展, 公司的融资渠道也越来越多, 尤以上市公司为最。它们既可以在资本市场上发行股票以取得公司发展所需的资金, 也可以通过向银行或其他债权人举债来融资, 然而在这中间, 公司不仅需要控制好融资规模, 更要安排好融资的结构。因此, 财务杠杆对经营绩效的影响已经成为上市公司经营绩效的主要方面。近年来, 国内外学者已经从理论和实证两方面对上市公司财务杠杆与经营绩效之间的关系进行了大量研究。 苏诚等[1]基于财务杠杆与信托公司经营绩效, 认为信托公司的财务杠杆和经营绩效之间呈显著的倒U型关系。郭浩环基于杠杆收购的机制与财务绩效研究, 认为收购成功与经营成功还取决于并购完成后, 吉利如何留住沃尔沃的高端人才的观点[2]。严禹基于上市公司财务杠杆与绩效的相关性研究, 认为财务杠杆与净资产收益率、每股收益、总资产收益率、负债权益比等存在一定的相关性, 但