财务风险、系统性风险与房地产去杠杆政策调控.docVIP

财务风险、系统性风险与房地产去杠杆政策调控 丁琪琳 辛炜琴 长沙理工大学经济与管理学院 X 关注成功！ 加关注后您将方便地在 我的关注中得到本文献的被引频次变化的通知！ 新浪微博 腾讯微博 人人网 开心网 豆瓣网 网易微博 摘????要： 房地产公司因杠杆而起的财务风险可能导致系统性金融风险, 因而可能要去杠杆。按照描述性统计分析和实证分析的结果, 在2010-2016年的时间段内, 我国A股市场房地产公司高杠杆、偏高财务风险以及财务杠杆收益同时存在。作为逐利型的微观个体, 房地产上市公司不会主动降低杠杆, 所以需要政府引导房地产公司降低杠杆以降低财务风险。强化商业银行分类贷款监控、推行房地产项目资产证券化、加强行业风险监控等都是可行的手段。 关键词： 资产负债率; 财务杠杆; 财务杠杆效率; 金融风险; 去杠杆; 作者简介：丁琪琳 (1970-) , 女, 湖南醴陵人, 副教授, 主要从事公司金融领域的研究; 作者简介：辛炜琴 (1995-) , 女, 湖南常德人, 硕士研究生, 研究方向为金融学。 收稿日期：2017-06-21 基金：湖南省教育厅创新平台开放基金项目 (16K008) 的阶段性成果 Financial Risk, Systematic Risk and Policy Regulation to Diminish Leverage in Realty Industry DING Qi-lin XIN Wei-qin School of Economics and Management, Changsha University of Science and Technology; Abstract： The Real Estate Companys financial risk derived from financial leverage, which should be removed, may result in systemic financial risks.According to the statistical and empirical analysis, during the time period of 2010-2016, Chinas Real Estate Company in A share market have experienced high leverage, high financial risk and financial leverage positive effect at the same time.As profit-pursuing micro individuals, listed real estate companies will not take the initiative to diminish leverage or debt proportion in total capital.Consequently, it is necessary for the government to guide the Real Estate Company to reduce the leverage to reduce financial risks.Some countermeasures are feasible-strengthening supervision on the management over the classified loans from commercial banks, promoting companies assets securitization, and reinforcing monitoring the industry risk. Keyword： asset-liability ratio; financial leverage; the efficiency of financial leverage; financial risk; diminishing leverage; Received： 2017-06-21 在经济环境复杂、经济状况持续不景气的当下, 为了避免微观企业的高杠杆波及金融系统, 国务院于2016年发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》 (国发[2016]54号) , 要求社会各界包括微观个体“通过推进兼并重组、完善现代企业制度强化自我约束、盘活存量资产、优化债务结构、有序开展市场化银行债权转股权、依法破产、发展股权融资, 积极稳妥降低企业杠杆率”, 并提出按市场化原则降低杠杆, 即充分发挥市场在资源配置中的决定性作用和更好发挥政府作用。但就逐利型的