资产证 券化发起人会计终止确认研究——基于企业会计准则《金融资产转移》视角.docVIP

资产证券化发起人会计终止确认研究——基于企业会计准则《金融资产转移》视角 王玉龙 李国民 上海海事大学经济管理学院 X 关注成功！ 加关注后您将方便地在 我的关注中得到本文献的被引频次变化的通知！ 新浪微博 腾讯微博 人人网 开心网 豆瓣网 网易微博 摘????要： 2017年3月, 财政部颁布《企业会计准则23号——金融资产转移》 (修订) 等金融工具准则, 对资产证券化的发展提供更明确的政策指引。本文介绍了资产证券化定义及流程设计, 探讨了金融资产转移终止确认问题, 并对最新准则《金融资产转移》关于会计终止确认方法进行梳理、评析, 认为对“风险和报酬的分析”应优先于“控制权”, 应简化我国金融资产转移终止确认方法。 关键词： 资产证券化; 金融资产转移; 终止确认; 一、引言资产证券化作为20世纪70年代国际金融市场上最重要的金融创新产品之一, 在历经多年的不断发展和创新后, 已经成为最受广大投资者欢迎的投资产品之一。我国资产证券化始于2005年, 受2008年金融危机的影响, 我国资产证券化中断。直到2012年, 我国正式重启资产证券化。2014—2015年我国的证券化市场呈现爆炸式增长态势, 市场规模增长了13倍。2015年资产证券化备案制和注册制的试点实施, 标志着我国资产证券化市场进入常态化发展阶段。有关金融资产证券化发起人的会计问题主要集中于两个方面:一是金融资产转移终止确认问题, 二是特殊目的实体 (SPV) 是否纳入资产证券化发起方合并报表的问题。国际上对资产证券化发起人会计终止确认问题的准则指引, 主要参照FASB的金融合成分析法和IASB的后续涉入法。FASB在发布的《金融资产转移和服务及负债清偿会计》 (FAS125) 中, 正式提出了金融合成分析法, 之后颁布的修正案FAS 140, 继续采用金融合成分析法。金融合成分析法主要以控制权转移与否为导向, 相对于早期的风险和报酬分析法, 更注重经济实质, 提高会计信息的可靠性。IASB在IAS 39中采用金融合成分析法, 金融危机后, IASB颁布IFRS 9, 放弃采用“控制”作为判断标准, 采用继续涉入法进行金融资产的终止确认。并于2014年7月发布了完整的IFRS 9, 一直沿用至今。国内外学者对资产证券化会计终止确认问题的准则规范也进行了各种深入研究。Kane Gregory (1995) 认为, 资产证券化最初试点阶段适用风险报酬分析法, 更注重法律形式。随着资产证券化的不断发展, 金融资产合成法应取代风险报酬分析法, 会计确认应更偏重于经济实质。Joseph Hu (2001) 指出, 应将是否存在对基础资产的后续涉入, 作为终止确认的判断标准。周夏飞 (2007) 认为, 我国资产证券化尚处于起步阶段, 应采用风险和报酬分析法, 随着资产证券化模式不断发展, 再采用金融合成法和继续涉入法。本文基于财政部新修订的《企业会计准则第23号——金融资产转移》准则对此进行探讨。二、资产证券化简介 (一) 资产证券化定义关于资产证券化的定义, 国外学者给出了不同的定义。比较有影响的定义由Fabozzi (1976) 提出。Fabozzi (1976) 认为, 资产证券化的过程是“将流动性不足的资产转变为具有流通性和投资性的付息证券”。我国资产证券化道路起步较晚, 尚处于探索阶段。关于资产证券化的定义, 国内并没有权威且公认的定义。笔者认为, 资产证券化的过程是通过特殊交易机构的安排, 以资产未来产生的稳定现金流量为依托, 将流动性较差的资产通过真实销售或担保融资的方式, 提高资产流动性, 实现企业融资目标。 (二) 资产证券化流程设计我国资产证券化的流程设计形式多样, 但结构设计尚没有达到非常复杂的阶段。资产证券化的流 程一般包括:选择资产建立资产池, 建立特殊目的实体, 转移资产以实现真实销售和破产隔离, 完善交易结构, 结构性重组资产, 进行信用增级, 销售证券并分配收入, 管理资产池, 对证券还本付息等。资产证券化基本轮廓见图 (1) 。我国资产证券化的流程设计形式多样, 但结构设计尚没有达到非常复杂的阶段。资产证券化的一般过程包括选择资产建立资产池, 建立特殊目的实体, 转移资产以实现真实销售和破产隔离, 完善交易结构, 结构性重组资产, 进行信用增级, 销售证券并分配收入, 管理资产池, 对证券还本付息等流程。资产证券化基本轮廓见图 (1) 。图 (1) 资产证券化基本轮廓图二、资产证券化发起人资产终止确认 (一) 发起人金融资产转移会计争论焦点证券资产证券化的发起人将流动性较差的资产真实销售给资产的受让方 (SPV/SPT) , 同时建立破产隔离机制, 提高了资产的流动性, 迅速收回资金。但是, 为了保护投资者的利