中金公司-全球经济图册-111121.pdfVIP

全球经济图册 ( 中国及美国) Global Econ Chartbook (China US) 2011年11月21 日 联系人： 徐 炜 xuwei@ 陈 岑 cen.chen@ 本产品是由中国国际金融有限公司及/或其关联机构(以下统称“中金公司”)制作,其由中金公司资本市场部人员依据公开信息汇编而成。本产品并非研究报告，亦不应被视为 研究报告。如需获取相关投资建议，可参考中金公司研究部制作的研究报告。请仔细阅读本产品末页的重要声明。 This product is produced by China International Capital Corporation Limited and/or its affiliates (collectively, hereinafter “CICC”) and prepared by personnel in the Capital Market Department of CICC based on public information. It is not a research report, nor is it deemed a research report. For any investment advices, please refer to the relevant research reports produced by the analysts from Research Department of CICC. Please read carefully the important disclaimers at the end of this product. 全球经济图册 2011年11月21 日 要 点  中国经济延续放缓趋势，通胀水平显著回落；国内政策加速微调，信贷投放部分缓解流动性紧张 – PMI意外下降超预期：10月PMI指数由9月的51.2下降0.8至50.4，大幅低于市场预期的51.8 ，反映前期紧缩政策累积效果正逐步体现。权重最大 的新订单指数和生产指数走低直接带动总指数收缩，新订单指数降0.8至50.5，生产指数降0.4至52.3；新出口订单指数明显降低2.3 至48.6 ，落 入收缩区间，反映市场对外部需求明显波动的不确定性 – 信贷投放环比加快，部分缓解流动性紧张：10月政策微调加速，主要通过信贷调整实现。全月M2 和人民币新增贷款同比增长12.9%和15.8%， 各降0.1 个百分点；但环比增长加快，季调后环比年化增长率分别为22.9%和27.4%。10 月新增人民币贷款5,868 亿元，为四个月来最高，超出 市场预期的5,000亿元 – 通胀水平显著回落：10 月CPI 显著下降0.6个百分比至5.5% （环比增长0.1% ，较9月下降0.4个百分点），同比增长率五个月来首回6%以下。 其中食品价格同比上涨11.9% （环比下降0.2% ），非食品价格同比上涨2.7% （环比增长0.2% ），均较9月有所回落 – 经济活动延续平稳放缓：10月规模以上工业增加值未能延续9月升势，同比实际增长13.2%，较9月降0.6个百分点，低于市场预期的13.4% ；固 定资产投资10月累计同比增速24.9% ，与9月持