Wind资讯-行业研究精粹：医药篇（2010年3 期）.pdfVIP

医药行业研究精粹 Essence of Medicament 2010 年 6 月 30 日~2010 年 7 月 06 日 相关报告 统计数据 ＊ 宏观策略精粹 2010 年 6 月 30 日-7 月 06 日期间，Wind 制药、生物科技与生命科学行业（882114 ）指数 ＊ 投资策略精粹 下跌 2.97%，研究机构发布医药行业研究报告合计43 篇。中金公司报告指出，新一轮降价政策 ＊ 行业研究精粹 即将出台以及严查商业贿赂的形势下，短期医药板块仍需消化政策性负面影响，但行业需求仍 ＊ 宏观经济百图 然旺盛，提升医疗保障带来的需求释放效应持续存在，行业长期上升趋势并未改变。 ＊ 行业图库系列 ＊ 行业情报汇编 要闻回顾 药品流通业兼并重组政策或三季度出台；国家发改委严查新入医保目录药价；李克强：解 决药价虚高问题；卫生部整治医药贿赂黑榜企业两年禁入；胖大海板蓝根降幅达六成。 投资策略 国信证券：期待超跌后的企稳和修复。行业政策性因素仅是近两周医药板块暴跌的诱因， 更多的因素在于“超额收益+估值阶段性高点+机构超配+弱势下恐慌情绪漫延”，羊群效应造成 的短期破坏性极大。实际的政策性影响将远小于市场预期，对行业及重点优质公司的中长期成 长并不担忧并依然坚定看好。7月份将进入中报披露期，业绩预增个股会较多，企稳分化之后， 相信年内仍存在修复性行情。 申银万国：把握中报快速增长的投资机会。医药仍是消费中最好的行业之一，战略和管理 出众的公司必将分享行业快速成长，是资本市场的战略性资产。药价每年在市场竞争中下降， 反商业贿赂影响的是非刚性需求处方药品种，对于企业来说关键还是有好的品种。从估值来看， 医药板块 2010 年 PE28 倍，不低，但其中一些有潜力快速成长的公司，经过调整后已经具备很 好的中长期投资价值，目前一线股票2010 年PE30-35倍之间，一些优质二线股票PE 在25倍附 近，和其成长性相比，估值开始具有吸引力，建议战略性布局优质医药股。 国泰君安：远期晴好，近期多云。我国卫生总费用持续增长，与发达国家仍存差距。行业 长期整体趋势向好，老龄化+就诊意识增强+医改增量=行业稳健增长；《战略性新兴产业发展十 二五规划》最快于 9 月提出。行业短期可能继续调整。政策不明朗：《药品价格管理办法(征求 地址：上海市浦东新区福山路 33 号 意见稿)》引发市场担心行业面临降价风险；板块估值高，目前10年30 倍PE，未来 2 个月跑赢 建工大厦 9 楼 大盘较难。 中信证券：下半年成长至上。投资医药股的根本逻辑是其高成长性。因此，推荐未来能高 增长，同时受药价政策影响小的公司。 免责声明：本报告内容均出自券商机构研究报告，Wind 资讯仅做收集汇总工作，报告中所提供的信息仅供参考。本公司不保证该等 信息的准确性或完整性。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何